акции которые сейчас на дне

10 самых подешевевших акций первого полугодия. Рейтинг «РБК Инвестиций»

За шесть месяцев 2021 года основные биржевые индексы несколько раз переписали рекорды максимальных значений. Тем не менее рост индексов был достаточно умеренным. Индекс Мосбиржи вырос за полгода на 16,81%. Американские биржевые индексы тоже показали сопоставимые темпы роста: Dow Jones Industrial подрос на 12,73%, NASDAQ Composite — на 12,54%, а S&P 500 — на 14,41%.

Как всегда, есть акции, чьи котировки двигаются вопреки основным тенденциям и ставят при этом антирекорды.

На Московской бирже больше всех растерял свою стоимость производитель продуктов из сушеных ягод «Сибирский гостинец». Бумаги компании возглавляли майский рейтинг самых подешевевших акций. Котировки «Сибирского гостинца» снижаются с декабря 2020 года, вероятнее всего, в связи с изменениями структуры акционерного капитала. За шесть месяцев акции «Сибирского гостинца» подешевели на 54,18%.

Но даже если не покупать такие достаточно экзотические бумаги, можно было зафиксировать снижение цен и у более известных акций.

Худшие иностранные акции каталога

Подешевевшие бумаги есть и в каталоге «РБК Инвестиций». Десять самых подешевевших акций, которые можно купить за американские доллары, потеряли за полгода в цене в среднем 20,79%. Разброс темпов падения в этой десятке неудачников — от 31,78% до 14,69%.

Сильнее всего подешевели по итогам первого полугодия 2021 года акции Fastly. Бумаги поставщика облачных услуг дважды серьезно проваливались в цене после выхода отчетности на 15,5% и 27,1% за один день торгов в феврале и в мае соответственно.

Источник

Рынки времен пандемии: 10 худших акций первого квартала

Мы отобрали десять иностранных и российских акций из каталога Quote, которые больше всех потеряли в цене.

Инвесторы продавали бумаги в ожидании ухудшения показателей компаний из-за начавшейся пандемии. Индекс Московской биржи потерял за первый квартал 17,6%, а американский индекс Dow Jones — 23,2%.

Лидеры обвала на зарубежных рынках

Пандемия коронавируса привела к тому, что люди стали больше сидеть дома, резко снизилось число путешествий и поездок. Это не могло не сказаться на акциях потребительского сектора, авиалиний и компаний туристической отрасли. Кроме того, упал спрос на нефть, что вместе с затовариванием нефтехранилищ и разногласиями среди стран-экспортеров привело к обвалу нефтяных котировок более чем в два раза.

В итоге в списке худших иностранных акций квартала оказались представители нефтегазового сектора, ретейлеров, бумаги круизной компании, авиаперевозчика и производителя алюминия.

Первое и второе места иностранной части нашего топа заняли бумаги добытчиков нефти и газа — акции Apache, потерявшие за три месяца 83,7% своей стоимости, и Chesapeake Energy, подешевевшие на 79,1%. Помимо обвала цен на нефть, котировки этих акций тянут вниз большие долги и низкая рентабельность.

На третьем месте — акции американской сети товаров для дома и мебели Bed Bath & Beyond. У компании уже давно непростые времена, а пандемия только усугубила положение. За квартал акции Bed Bath & Beyond подешевели на 75,7%.

Самые подешевевшие российские акции

Шесть из десяти российских акций, показавших самое большое снижение за три месяца, — это акции нефтегазового сектора. Тем не менее на вершине топ-10 российских неудачников оказались бумаги энергетической компании — акции МРСК Центра и Приволжья.

Бумаги этой энергосетевой компании снижаются достаточно давно — с мая 2018 года, время от времени прерывая падение за счет выплаты дивидендов. Компания проводит финансирование долгосрочной инвестиционной программы и имеет непростые, в том числе судебные, отношения с потребителями электроэнергии. Это не придает акциям инвестиционной привлекательности, несмотря на низкие значения мультипликаторов.

После выплаты дивидендов в январе 2020 года с доходностью 6,9% акции МРСК Центра и Приволжья устремились вниз вслед за всем рынком. Этого падения хватило, чтобы даже после роста второй половины марта акции энергосети показали наибольшее снижение за квартал — 34,6%.

Второе место российского списка пострадавших акций досталось бумагам «Аэрофлота». Закрытие границ, отмена рейсов, обвальное снижение числа пассажиров — все это не может не влиять на будущие результаты «Аэрофлота». В ожидании возможных убытков авиаперевозчика инвесторы продавали его акции почти на протяжении всего квартала. Котировки «Аэрофлота» снизились за три месяца на 33,9%

На третьем месте — акции «Сургутнефтегаза». Они оказались наиболее продаваемыми из шести акций нефтегазового сектора в этом топ-10. За квартал акции «Сургутнефтегаза» подешевели на 32,8%.

Акции, к которым пора присмотреться

Согласно мультипликаторам P/E и EV/EBITDA, после квартального снижения среди иностранцев привлекательными по сравнению с конкурентами стали акции Carnival, Capri, Macy’s, ViacomCBS и United Airlines.

Среди российских бумаг наиболее привлекательными являются бумаги МРСК Центра и Приволжья, «Сургутнефтегаза», «Газпрома», ВТБ и «Газпром нефти».

Недооцененность по мультипликаторам не означает, что эти бумаги нужно немедленно покупать. Но в случае укрепления рынка эти акции имеют наибольший потенциал роста.

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале « Сам ты инвестор!»

Источник

Акции, золото, нефть: как основные активы пострадают от новых локдаунов

Европу накрыла новая волна пандемии. Особенно активно вирус распространяется в странах Восточной Европы, в том числе в России, где число вакцинированных по сравнению развитыми странами невелико.

За последние сутки в России заболело свыше 40 тыс. жителей, на Украине — 23 тыс., в Румынии и Польше свыше 10 тыс. Великобритания на сегодняшний день на четвертом месте по числу заболевших с начала пандемии — 9,1 млн, Россия на пятом месте — 8,6 млн.

При этом на 2 ноября в мире было в среднем вакцинировано только 39% населения или 50%, если учитывать тех, кто пока получил лишь одну дозу вакцины, свидетельствуют данные Our World in Data. В России, к примеру, хотя бы одну дозу прививки получило всего 39% всех жителей (56,79 млн).

Больше всего вакцинированных сейчас в объединенных Арабских Эмиратах — 97%, достаточно много их и в Европе: 77,3% в Италии, 75,8% во Франции, 73,3% в Великобритании, что впрочем, не мешает распространяться коронавирусу.

В этих условиях власти вынуждены принимать жесткие меры, чтобы ограничить число заболевших. На текущий момент локдауны введены в России и Латвии, где закрылись большинство магазинов, население перешло на удаленку и был введен комендантский час. Остальные страны ужесточили правила поведения на улицах и в общественных заведениях.

Локдауны затормозят восстановление экономики

Ограничения мобильности отсрочат восстановление экономики. Особенно это касается европейских стран, которые сильно зависят от туризма и потребительской активности, отмечает руководитель отдела анализа акций финансовой группы «Финам» Наталья Малых.

Главный стратег BCS Global Markets Вячеслав Смольянинов считает, что одна только Европа в тактических локдаунах — не самая страшная картина. По его мнению, больше беспокоит Китай, «в котором локдауны могут быть по-настоящему жесткие».

С другой стороны, локдауны могут иметь и позитивный эффект, считает аналитик УК «Альфа-Капитал» Игорь Евсин. Он отметил, что сейчас высокие цены на сырье, в первую очередь на нефть, угрожают перевести глобальную экономику в рецессию. При этом цены растут как на фоне дефицита предложения, так и высокого спроса. «Поэтому локдауны как мера охлаждения спроса, несмотря на последующее кратковременное замедление экономики, могут иметь долгосрочное позитивное влияние», — сделал вывод эксперт.

Акции пострадают вместе со всей экономикой, но не сильно

По мнению Натальи Малых, на этом фоне пострадают потребительские компании, которым нужен покупательский трафик — как внутренний, так и международный, банки, которые могут увидеть ухудшение качества активов, и промышленность, которая и так давно испытывает влияние повышенной производственной инфляции, перебоев в логистике и дефицит чипов.

Директор по инвестициям управляющей компании «Открытие» Виталий Исаков также не ждет сильного падения котировок рисковых активов. Он отмечает, что эффект локдаунов отчасти уменьшают такие факторы, как отсутствие тотального синхронного глобального локдауна — как в начале 2020 года, и эффекта неожиданности. «Ковид — неприятное явление, но уже в большей мере понятное. Сильные движения котировок всегда вызваны неожиданностями, «ожиданности» же как правило уже заложены в цены», — сказал он «РБК Инвестициям».

По мнению эксперта, гораздо большее влияние на котировки акций в обозримом будущем будут оказывать динамика финансовых результатов корпоративного сектора, а также денежная политика центробанков развитых стран.

На рынке нефти пока безоблачно

На рынке нефти ситуация сейчас складывается в пользу дальнейшего роста цен, отмечает аналитик финансовой группы «Финам» Анна Зайцева. Среди позитивных факторов:

Рынок золота сейчас смотрит на ФРС. Но возможное расширение локдаунов затронет и драгметалл

Для золота определяющим фактором в ближайшее время будет сворачивание программы покупки активов ФРС, считает Анна Зайцева.

«В ожидании ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Федрезерва доходности казначейских облигаций США вернулись на траекторию роста. На фоне увеличения доходностей по госбумагам растут и альтернативные издержки владения золотом. На среднесрочном горизонте это будет ограничивать рост цены драгметалла», — отметила эксперт.

«Если же говорить о потенциальных рисках введения новых локдаунов в мире, то для рынка золота это будет означать сокращение спроса на драгметалл со стороны ювелирной отрасли, промышленного и технологического секторов, что может привести к снижению его цены», — заключила Анна Зайцева.

Источник

На дне?

Главный вопрос, на который инвесторы хотят знать ответ, состоит в том, осталась ли «медвежья фаза» рынка позади. Зачем? Чтобы выкупить на минимумах.

По одной только этой причине я бы предположил, что времена оптимизма еще не настали. Ретроспектива медвежьих циклов (1932, 1974, 2002 и 2008 гг.) показывает, что на реальном дне мало кто готов рискнуть капиталом.

Учитывая, насколько большое количество людей в соцсетях заявляют о необходимости вернуться на рынки после ралли минувшей пятницы, это говорит о том, что «оптимизм» и «предвзятое отношение» все еще слишком сильны.

Легендарный инвестор Боб Фаррелл, известный своими десятью инвестиционными правилами, отмечает:

«У медвежьих рынков есть три этапа — резкий спад, спонтанный отскок и переход в затяжной нисходящий тренд под давлением фундаментальных факторов.» (правило №8).

Медвежий рынок всегда начинается с резкого падения.

Затем рынок отскакивает на фоне экстремальных уровней перепроданности.

После этого рынок переходит в фазу затяжного и более медленного падения, так как фундаментальная картина ухудшается.

Теория Доу также предполагает три этапа падения «медвежьих» рынков со спонтанными откатами между ними.

Хотя коррекция последних дней была резкой, она не нанесла достаточного ущерба настроениям инвесторов, поскольку эмоционально те еще готовы вернуться в игру. Как я уже говорил:

«Начальная распродажа была очень агрессивной, что заложило основу для отскока. Многие инвесторы начинают чувствовать, что они в безопасности. Вот так эти ралли и заманивают их обратно, лишь затем, чтобы вновь сокрушить на третьем этапе цикла».

Так же, как в 2000 и 2008 годах, СМИ/Уолл-стрит будут просить вас просто держаться за свои позиции. К сожалению, на момент окончания «третьей фазы» покупателей на рынке обычно не остается.

Вот тогда-то «медвежья фаза» и заканчивается.

Стоимость акций к выручке и прибыли

Для определения этапов рыночного цикла я предпочитаю опираться на анализ данных.

В одной из статей я отмечал расхождение фондового рынка с прибылью компаний:

«Если экономика замедляется, выручка и рост корпоративной прибыли также снижаются. Однако именно на этот момент «быкам» следует обратить внимание. Многие игнорируют высокую стоимость активов, ссылаясь на низкие процентные ставки. Однако, единственное, что вы не вправе игнорировать, это огромное отклонение между рынком и корпоративной прибылью (после уплаты налогов). Всего единожды за всю историю расхождение было таким сильным — в 1999 году».

При этом наблюдается разбежка стоимости активов не только с доходами, но и с прибылью на акцию.

Как я уже отмечал ранее, есть множество способов манипулирования операционной и отчетной прибылью, включая механизмы выкупа акций и сокрытия затрат:

«Неудивительно, что компании манипулируют данными о прибыли в ежеквартальном раунде игры «превзойди прогнозы аналитиков». Используя денежные резервы, расходы будущих периодов и другие бухгалтерские инструменты, они приводят финансовые результаты в соответствие с ожиданиями.

«Эти уловки хорошо известны: сложный квартал можно сгладить за счет резервов или начисления выручки за неотгруженную продукцию, в то время как удачный квартал часто является возможностью скрыть большие «расходы на реструктуризацию», которые, в противном случае, сильно выделяются.

Что еще более удивительно, так это убеждение финансовых директоров в том, что эти методы значительным образом влияют на корпоративные отчеты. Отвечая на вопрос о размахе искажения, респонденты оценили его примерно в 10% от прибыли на акцию».

Именно поэтому прибыль до вычета расходов по процентам, налогам, износу и амортизации (EBITDA) стала неэффективным показателем финансовой устойчивости. Ранее я уже отмечал этот момент в одной из статей:

«Как видно из таблицы, 93% респондентов назвали «попытки повлиять на стоимость акций» и «внешнее давление» поводами для манипулирования показателями. С фундаментальной точки зрения, эти шаги также искажают прибыль, особенно это касается показателей P/E, EV/EBITDA, PEG и т. д.»

Как однажды сказал Чарли Мангер:

«Я думаю, что каждый раз, когда вы видите слово EBITDA, вы должны читать его как «чушь».»

Корпоративная прибыль меньше заявленной

До недавнего обвала расхождение между отчетами и корпоративными доходами было одним из самых больших за всю историю. Это аномалия, которой на самом деле не должно быть.

Однако все еще хуже, чем кажется.

В расчет корпоративной прибыли включена интересная компания, которая не отмечается в большинстве анализов. Если вы внимательный читатель нашего блога, вы можете узнать эту компанию по размеру их баланса:

Да, вы угадали (или прочитали в названии графика). Это Федеральный Резерв.

Когда министерство финансов выплачивает проценты по долгам (на бюджетные расходы), Федеральный резерв учитывает их как «прибыль» в своем балансе. Затем, в конце года, ФРС перечисляет часть «дохода» обратно правительству (которое также считает эти деньги доходом).

Эти «прибыли», которые генерируются балансом Федеральной резервной системы, включены в корпоративную прибыль, обсуждаемую здесь. Как показано ниже, реальная корпоративная отчетность оказывается слабее, как только вы исключаете ФРС.

Это довольно удивительно, и с учетом того, что ФРС наращивает свой баланс, прибыль будет расти и дальше.

Но баланс ФРС является компонентом корпоративной прибыли, и мы должны включить его в наш анализ. Хотя средства массовой информации трубят о рекордной операционной прибыли, сообщаемая статистика находится примерно на том же уровне, что и в 2011 году. Тем не менее, в течение того же периода рынок регулярно обновлял максимумы.

Оценка риска

Отрыв фондового рынка от финансовых результатов гарантирует плохое будущее инвесторам. И хотя рынки могут казаться «иррациональными дольше, чем подсказывает логика», это никогда не длится вечно.

«Прибыль, вероятно, обладает наибольшей склонностью возвращаться к средним уровням среди всех показателей финансового анализа, и если этого не происходит, то у капитализма проблемы. Если высокая прибыль не привлекает конкуренцию, в системе что-то сломалось, и она не функционирует должным образом», — Джереми Грантам

Грядущая рецессия и падение потребления начнут процесс возврата к средним показателям как корпоративных прибылей, так и доходов. В следующей серии графиков я попытался наметить траекторию потенциальной реверсии.

Откат прибыли по GAAP вполне поддается расчетам, так как размах пиков и минимумов довольно стабилен (последнее снижение — оценка для рецессии).

Мне хочется верить, что я не «чрезмерно драматизирую» и не настроен «излишне пессимистично». Множество данных поддерживают мою точку зрения. Как я отметил в Twitter, вы можете выбрать свой диапазон оценки и самостоятельно провести расчеты.

Обратимся к корпоративной прибыли.

Если мы посмотрим на маржу прибыли с поправкой на инфляцию как процент от скорректированного ВВП, то увидим тот же процесс возврата к среднему значению с течением времени. Конечно, это означает, что откаты всегда связаны с рецессией, кризисами или медвежьими фазами рыночного цикла.

Что еще более важно, корпоративная прибыль имеет физические ограничения. Из каждого доллара выручки вычитаются расходы на инфраструктуру НИОКР, заработную плату и т. д. В настоящее время причинами роста прибыли стало подавление занятости, рост заработных плат и искусственное снижение процентных ставок, что значительно удешевило займы. Грядущая рецессия приведет к довольно заметному падению прибыли по мере снижения потребления.

На приведенном ниже графике показана корпоративная прибыль, наложенная на индекс S&P 500. Как и в случае с доходами по GAAP на приведенном выше графике, я прогнозирую потенциальное снижение прибыли компаний.

Когда мы сравниваем кумулятивное изменение индекса S&P 500 по отношению к прибыли, то снова обнаруживаем аналогичную картину: когда инвесторы платят за прибыль в 1 доллар больше 1 доллара, начинается разворот.

Корреляция более очевидна, если анализировать рынок с точки зрения отношения корпоративных прибылей к ВВП. Опять же, поскольку корпоративные прибыли в конечном итоге являются функцией экономического роста, корреляция не является неожиданной. Следовательно, можно ожидать аналогичного разворота.

Раньше казалось, что пока ФРС продолжает активно поддерживать цены на активы, расхождение между фундаментальными показателями и оценкой не имеет значения. Спорить было трудно.

Однако обычный процесс «возврата к среднему значению», который всегда следовал за бычьими рынками, уже начался. Это никого не должно удивлять, поскольку цены на активы в итоге всегда отражают прибыль Корпоративной Америки.

Спады лишь забирают излишки.

Так достигли ли мы уже дна? Если верить истории — еще нет.

Источник

Двойное дно: почему покупать акции при падении не всегда хорошая идея

частный инвестор

Худшая инвестиция

Стараюсь читать много тематических ресурсов по инвестициям, но всегда сам принимаю решение. Когда я только начинал инвестировать, то сильно обжегся, послушав разных гуру трейдинга. Моя худшая инвестиция как раз с тех времен.

Самым неудачным моим решением вложить деньги стала всем знакомая компания «Аэрофлот». Я купил акции в августе 2017 года по цене ₽191 за штуку. Поскольку я только начинал свой путь в инвестициях, взгляд у меня был примитивным. Мои аргументы в пользу того, чтобы купить «Аэрофлот» были такими:

— основного конкурента в лице «Трансаэро» уже не было;

— компания быстро росла;

— финансовые результаты радовали;

— дивидендная доходность была высокая;

— увеличился пассажиропоток из-за чемпионата мира по футболу.

Ошибки при оценке компании были банальны. Я бы даже сказал классические. А именно:

— я смотрел на компанию в текущий момент времени, не подумал, какие у нее могут быть сложности. Не учел будущие риски — рост цены на топливо;

— когда цена падала, слишком часто докупал акции дополнительно. В итоге это привело к сильному перекосу в портфеле — бумаг «Аэрофлота» стало слишком много.

Лучшая инвестиция

За последнее время моя самая удачная инвестиция — это «Детский мир». Многие инвесторы, и я в том числе, долго смотрели на компанию с опаской. Был риск, что АФК «Система» продаст «Детский мир». При таком сценарии новый владелец мог бы изменить дивидендную политику не в пользу акционеров. А когда стало понятно, что этого не произойдет, я решил, что подвернулся удачный момент. В ноябре 2019 года приобрел бумаги по ₽92,5–93 за штуку, а в январе 2020 года продал по ₽116. В итоге получил прибыль — ₽116 тыс.

Еще один хороший пример — это ТГК-1. Я покупал акции энергетической компании в 2018 году и начале 2019 года. Они были очень недооценены по мультипликаторам. Также в блогах и каналах инвесторы часто затрагивали вопрос о дивидендах. Все ждали, когда компания их увеличит до 50% от чистой прибыли. По итогу 2019 года ТГК-1 наконец увеличила выплаты до этого порога. К сожалению, я не дождался этого и продал акции в июле 2019 года. Заработок составил ₽188 тыс., плюс дивиденды 98 тыс.

частный инвестор

Худшая инвестиция

Самой неудачной инвестицией стали акции «Русала». Я покупал их несколько раз в декабре 2017 года, средняя цена — около ₽37. Всего доля акций «Русала» в моем портфеле составила 25%. Идея была довольна проста. При ценах на алюминий, которые были на тот момент, компания могла решать свои проблемы, которые накопились за предыдущий период. Например, выплатить долги.

Но к печально известному апрелю 2018 года начали ходить слухи, что скоро против России введут санкции. Тогда я продал все бумаги в портфеле. Но «Русал» оставил. Я посчитал, что эту компанию санкции напрямую вряд ли коснутся. А если рубль упадет, то станет даже лучше, потому что «Русал» продает алюминий в основном за доллары.

Вскоре официально объявили о санкциях против России. И по иронии судьбы сильнее всего они сказались именно на «Русале». 9 апреля 2018 года цена акций рухнула — бумаги потеряли больше половины стоимости. 23 апреля я продал все акции, как только их цена немного подросла. В итоге получил убыток почти 30%. К тому моменту я торговал на фондовом рынке только полгода и психологически к такому повороту событий не был готов.

Через несколько месяцев страны нашли компромисс, и с компании сняли санкции. Если бы я потерпел и продержал бумагу, то мог бы продать акции «Русала» с минимальными потерями. А если бы дополнительно купил акции, когда их цена была низкой, может быть, даже какую-то прибыль. К сожалению, это становится очевидно только глядя назад, а в тот момент настроение было в основном пессимистичное. Ведь если бы санкции вступили в полную силу, убыток стал бы еще больше.

Так или иначе, после этой и других неудачных инвестиций для себя я сделал один вывод: часто бездумная покупка убыточных акций в надежде, что они вырастут, приводит к печальным последствиям.

Лучшая инвестиция

Моей лучшей инвестицией была покупка акций «Яндекса». Я купил бумаги компании 11 сентября 2019 года на 10% процентов от портфеля. Средняя цена составила около ₽1,98 тыс. за штуку.

Через месяц 11 октября 2019 года в СМИ появилось много новостей про закон об информационно значимых интернет-ресурсах. По его условиям, доля владения иностранных компаний так называемыми «информационно значимыми интернет-ресурсами» не должна превышать 20%. Под эти требования подпадал и «Яндекс».

Проект закона был написан таким образом, что его можно было очень широко трактовать, что, собственно, и произошло. В интернете сразу дали волю фантазии: в основном все мысли сводились к тому, что компания в том или ином виде перейдет под контроль государства. Тогда акции «Яндекса» моментально подешевели.

Оценив ситуацию, я посчитал, что риски преувеличены, и стороны найдут компромисс. А значит, на операционную деятельность компании данная ситуация никак не повлияет. Через несколько недель все произошло именно так, как я и ожидал. Законопроект отозвали, компромисс нашли — и котировки начали восстанавливаться.

Поэтому 31 января я продал бумаги «Яндекса» уже по ₽2,9 тыс. за штуку. Получил 46% прибыли. Я купил относительно небольшое количество акций. Иногда жалею, что не купил больше. Но ровно до тех пор, пока не подсчитаю возможные убытки, если бы все пошло не по плану.

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Источник