Фрс что это такое простыми словами в инвестициях
ФРС объявила о поддержке экономики. Что это значит для частного инвестора
Американский регулятор пошел на этот шаг, чтобы поддержать экономику США. «Пандемия коронавируса вызывает огромные трудности в Соединенных Штатах и во всем мире, — говорится в документе. — Хотя неопределенность сохраняется, уже стало ясно, что нашей экономике грозит серьезная дестабилизация».
Это не первая мера так называемого количественного смягчения (QE), которую предпринял Федрезерв. ФРС два раза экстренно понижала ключевую процентную ставку: 3 марта с 1,5–1,75% до 1–1,25% и 15 марта — до 0–0,25%. Эксперты отмечают, что в текущих условиях ФРС действует очень быстро, что необычно для регулятора. «Реакция (ФРС) была беспрецедентно быстрой», — сказал в частности бывший экономист ФРС Роберто Перли.
QE (quantitative easing — «количественное смягчение») — вливание денег в экономику. Для этого их дополнительно печатает ФРС — аналог центрального банка в США. Затем ФРС на эти средства выкупает ценные бумаги. В основном это дешевеющие в кризис правительственные облигации. И таким образом деньги поступают на рынок.
QE успокаивает рынки. Но вместе с тем растет инфляция и сильно падают процентные ставки. А это может стать началом системного кризиса.
Как отреагировал рынок
ФРС сообщила о новой стимулирующей программе еще до начала сессии на американских рынках. Но торги на биржах все равно открылись снижением основных индексов на 0,7–1,7%. По итогам торгов индекс широкого рынка S&P 500 обвалился на 2,93%, Dow Jones Industrial Average — на 3,04%, а NASDAQ — на 0,27%.
«Американский рынок пока не смог оценить безграничную щедрость ФРС, так как новости о распространении COVID-19 продолжают доминировать, — прокомментировал вчерашние торги ведущий аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.
«Между тем событие имеет историческое значение. ФРС готова забыть об инфляции и поддержать экономику всеми возможными способами. Если суммировать ранее принятые меры и планы администрации Дональда Трампа и Конгресса, то ФРС готова напечатать 20–25% ВВП США», — добавил эксперт.
В теории значительное ослабление монетарной политики США должно оказать поддержку рисковым активам и, соответственно, активам развивающихся рынков, в том числе и российским, указал аналитик по международным рынкам General Invest Михаил Смирнов.
На практике же глобальные настроения участников рынка продолжат зависеть от COVID-19. Пока темпы распространения вируса не начнет идти на спад, стимулы, скорее всего, лишь смогут сдержать рынок от более глубокого падения, предупредил он.
Запуск количественных программ и обнуление ставок неизменно ведет к росту стоимости драгметаллов в долларах США. Рубль же формирует базу своей оценки на основе цен сырьевых товаров, а также ставки ЦБ РФ. Так что если золото и другие металлы будут расти, есть вероятность, что вслед за ними укрепится российская валюта. Параллельно улучшатся настроения по отношению к фондовому рынку, в частности к компаниям, добывающим драгметаллы считает Андрей Кочетков.
«Для российских активов, ориентированных, прежде всего, на материальные ресурсы, это означает будущий рост цен экспортных поставок. Однако на текущий момент рынок больше сосредоточен на негативе. В частности, негатив сосредоточен в нефти, которая игнорирует стимулы ФРС и ждет увеличения поставок с 1 апреля», — считает эксперт.
«ФРС предоставил фантастической силы пилюлю. Просто немного не от того, от чего хотелось бы сегодня», — объяснил реакцию американского рынка руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаил Коган. По его словам, рынки начнут выздоравливать, когда появится определенность в отношении коронавируса.
А когда мир избавится от негатива?
По мере того как COVID-19 начнет себя изживать, меры ФРС помогут экономике быстрее восстановиться. К тому же на этом фоне на российский рынок быстрее вернется аппетит к риску. Но основным фактором все-таки останутся цены на нефть, ситуация с ОПЕК, а также то, как эта ситуация будет развиваться дальше, геополитически, предупредил Михаил Смирнов.
«Новые стимулирующие меры ФРС остаются незамеченными рынком и, видимо, будут помогать настроениям уже в среднесрочной перспективе», — спрогнозировала аналитик инвестиционной компании «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова.
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Что такое ФРС. Объясняем простыми словами
ФРС (Федеральная резервная система, Федрезерв) — федеральное агентство США, состоящее из 12 региональных федеральных резервных банков, выполняющее функции центрального банка.
Полномочия ФРС определяет закон «О национальном резерве». Конгресс (парламент страны) конкретизирует эти полномочия, внося в закон поправки.
ФРС проводит самостоятельную денежно-кредитную политику, его решения не нуждаются в одобрении конгресса, президента США или других министерств и ведомств.
Федеральная резервная система выполняет стандартные функции центрального банка:
Пример употребления на «Секрете»
«Когда на рынок пришли деньги от ФРС, за ними потянулись частные инвесторы-новички. А что им ещё оставалось? Доходность гособлигаций США упала до нуля вместе со ставкой, депозиты в банках стали вообще отрицательными».
(Инвестор Леонид Кофман — о том, что делать, когда рынки перегреты.)
Нюансы
В отличие от традиционных центральных банков, например Банка Англии или российского Центробанка, ФРС построена на частном капитале, а не на государственном. Эта система объединяет 12 федеральных резервных банков, расположенных в Бостоне, Нью-Йорке, Филадельфии, Кливленде, Ричмонде, Атланте, Чикаго, Сент-Луисе, Миннеаполисе, Канзас-Сити, Далласе и Сан-Франциско.
Акционеры федеральных резервных банков — это американские и зарубежные коммерческие банки. Любая кредитная организация, соответствующая требованиям ФРС, может приобрести их акции. Банки — участники системы получают фиксированные дивиденды, также они могут голосовать при избрании шести из девяти управляющих в резервных банках. Всей системой руководит совет управляющих. Он состоит из семи человек, которых назначает президент США по согласованию с конгрессом сроком на 14 лет без права продления полномочий.
Также в структуру ФРС входят Федеральный комитет по открытым рынкам и три консультативных совета. Комитет занимается покупкой и продажей федеральных долговых обязательств и ценных бумаг американского казначейства, а также разрабатывает важные направления денежно-кредитной политики (экономический рост, стабильность цен, занятость, устойчивость внешних платежей и международной торговли).
В консультативные советы входят представители всех 12 федеральных резервных банков. Эти советы консультируют совет управляющих.
Государство направляет и контролирует деятельность ФРС. ФРС ежегодно отчитывается перед палатой представителей (нижней палатой) конгресса США, и дважды в год — перед банковским комитетом конгресса. Также ежегодно ФРС проверяют аудиторы.
Федеральная резервная система — это прямой перевод с английского Federal Reserve System. При этом короткое название для ФРС в английском the Fed, а вовсе не FRS.
Федеральная Резервная Система (ФРС) США — что это такое
Приветствую, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В данной в статье мы поговорим о том что такое Федеральная резервная система США (ФРС). В статье изложены краткое определение ФРС США, а также его основная суть. Помимо этого представлена организационная структура главного центрального банка современного мира, его обязанности и полномочия. Об этом и других особенностях устройства и функционирования Федеральной резервной системы США читайте далее в статье.
Содержание статьи:
Что такое Федеральная резервная система (ФРС)?
Федеральная резервная система (ФРС), которую часто называют просто «ФРС», является центральным банком Соединенных Штатов и, возможно, самым могущественным финансовым учреждением в мире. Он был основан, чтобы обеспечить США безопасную, гибкую и стабильную денежно-кредитную и финансовую систему.
Центральный банк — это финансовое учреждение, которому предоставлен привилегированный контроль над производством и распределением денег и кредитов для страны или группы стран. В современной экономике центральный банк обычно отвечает за разработку денежно-кредитной политики и регулирование банков-членов.
ФРС состоит из 12 региональных федеральных резервных банков, каждый из которых отвечает за определенный географический регион США.
Суть Федеральной резервной системы
ФРС была создана Законом о Федеральной резервной системе, который был подписан президентом Вудро Вильсоном 23 декабря 1913 года в ответ на финансовую панику 1907 года. До этого США были единственной крупной финансовой державой без центрального банка. Его создание было ускорено повторяющимися финансовыми паниками, охватившими экономику США на протяжении предыдущего столетия, что привело к серьезным экономическим сбоям из-за банкротства банков и банкротств предприятий. Кризис 1907 года привел к призыву создать институт, который предотвратил бы панику и сбои.
ФРС обладает широкими полномочиями для обеспечения финансовой стабильности и является основным регулирующим органом банков, входящих в Федеральную резервную систему. Он выступает в качестве кредитора последней инстанции для организаций-членов, которым больше негде брать ссуды. Называемый просто ФРС, он имеет мандат на обеспечение финансовой стабильности в системе. Он также является основным регулятором финансовых институтов страны. Банки часто обращаются к ФРС как к последней инстанции, где они могут занять деньги, когда им больше некуда идти.
Полномочия и обязанности ФРС
Цели денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы двояки:
Обязанности ФРС можно разделить на четыре основные категории:
Организационная структура ФРС
В Совет управляющих входят семь членов, которые назначаются президентом и утверждаются Сенатом США. Каждый губернатор служит максимум 14 лет, и каждое назначение губернатора смещено на два года, чтобы ограничить власть президента. Кроме того, закон требует, чтобы назначения были репрезентативными для всех секторов экономики США.
Кроме того, у каждого из двенадцати региональных банков США есть свой президент.
Управляющие ФРС (по состоянию на июль 2021 г.):
Источник: Федеральная резервная система
Президенты региональных банков ФРС (по состоянию на июль 2021 г.):
Источник: Федеральная резервная система
Независимость Федеральной резервной системы
Независимость центрального банка связана с вопросом о том, полностью ли отделены надзорные органы за денежно-кредитной политикой от сферы правительства. Сторонники независимости признают влияние политики на продвижение денежно-кредитной политики, которая может способствовать переизбранию в ближайшем будущем, но нанесет длительный экономический ущерб в будущем. Критики независимости говорят, что центральный банк и правительство должны четко координировать свою экономическую политику и что центральные банки должны иметь регулирующий надзор.
ФРС также считается независимой, потому что ее решения не должны быть ратифицированы президентом или другим правительственным чиновником. Тем не менее, он по-прежнему находится под надзором Конгресса и должен работать в рамках целей экономической и налогово-бюджетной политики правительства.
Опасения по поводу увеличения баланса Федеральной резервной системы и рискованной помощи таким фирмам, как American International Group, Inc. (AIG), привели к требованиям повышения прозрачности и подотчетности. Недавние призывы Вашингтона к «аудиту» Федеральной резервной системы потенциально могут подорвать независимый статус центрального банка США.
ФРС считается независимой, потому что ее решения не требуют ратификации.
Особенности ФРС
Основным источником дохода ФРС являются процентные платежи по ряду государственных ценных бумаг США, приобретенных в ходе операций на открытом рынке (OMO). Другие источники дохода включают проценты по инвестициям в иностранной валюте, проценты по ссудам депозитным учреждениям и комиссии за услуги, такие как клиринг чеков и переводы средств, предоставляемые этим учреждениям. После оплаты расходов ФРС переводит остаток своих доходов в Казначейство США.
Платежная система Федеральной резервной системы, широко известная как Fedwire, ежедневно перемещает триллионы долларов между банками в США. Транзакции предназначены для расчетов в тот же день. После финансового кризиса 2008 года ФРС уделяла повышенное внимание риску, связанному с разрывом во времени между тем, когда платежи производятся в начале дня и когда они производятся и согласовываются. ФРС оказывает давление на крупные финансовые учреждения с целью улучшить мониторинг платежей и кредитного риска в режиме реального времени, который был доступен только в конце рабочего дня.
Федеральная резервная система и Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC)
Совет управляющих Федеральной резервной системы отвечает за установление резервных требований. Это сумма денег, которую банки должны держать, чтобы гарантировать, что у них будет достаточно денег на случай внезапного снятия средств. Он также устанавливает учетную ставку, которая представляет собой процентную ставку, взимаемую ФРС по кредитам, предоставленным финансовым учреждениям и другим коммерческим банкам.
С другой стороны, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) является основным органом, определяющим денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы. Он отвечает за операции на открытом рынке, включая покупку и продажу государственных ценных бумаг. В состав FOMC входят Совет управляющих, известный как Совет управляющих Федеральной резервной системы (FRB), — президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и президенты четырех других региональных федеральных резервных банков, которые работают на ротационной основе.
Комитет отвечает за решения по денежно-кредитной политике, которые подразделяются на три категории: максимальное увеличение занятости, стабилизация цен и сдерживание долгосрочных процентных ставок. Первые два известны как двойной мандат ФРС.
Центральные банки по всему миру, включая ФРС, также начали использовать инструмент, известный как количественное смягчение (QE), для расширения частного кредитования, снижения процентных ставок и увеличения инвестиций и коммерческой активности посредством принятия решений FOMC. Количественное смягчение (QE) в основном используется для стимулирования экономики во время спада, когда не хватает кредита, например, во время финансового кризиса 2008 года и после него.
Резюме и популярные вопросы
Что подразумевается под тем, что Федеральная резервная система является центральным банком?
Центральный банк — это финансовое учреждение, которое отвечает за надзор за денежно-кредитной системой и политикой страны. Центральный банк регулирует денежную массу и устанавливает процентные ставки в стране. Центральные банки также проводят денежно-кредитную политику, ослабляя или ужесточая денежную массу и доступность кредита, центральные банки стремятся поддерживать экономику страны в стабильном состоянии.
Кому принадлежит Федеральная резервная система?
Федеральная резервная система никому не принадлежит. ФРС был создан в 1913 году Законом о Федеральной резервной системе в качестве центрального банка страны. Совет управляющих — это агентство федерального правительства, которое подчиняется и напрямую подотчетно Конгрессу.
Печатает ли ФРС деньги США?
В то время как Министерство финансов США выпускает монеты, ФРС печатает и управляет бумажными деньгами (технически известными как Банкноты Федеральной резервной системы). Федеральная резервная система в настоящее время выпускает банкноты номиналом 1, 2, 5, 10, 20, 50 и 100 долларов. Банкнота Федерального резерва самого крупного номинала, когда-либо выпущенная для публичного обращения, составляла 10 000 долларов.
Как ФРС устанавливает процентные ставки?
У ФРС неявный целевой уровень инфляции 2%. Принцип таргетирования инфляции основан на убеждении, что долгосрочный экономический рост лучше всего достигается за счет поддержания стабильности цен, а стабильность цен достигается за счет сдерживания инфляции. Уровни инфляции от 1% до 2% в год обычно считаются приемлемыми, в то время как темпы инфляции более 3% представляют собой опасную зону, которая может привести к девальвации валюты. Правило Тейлора является эконометрическая модель, которая говорит, что Федеральная резервная система должна повышать процентные ставки, когда инфляция или темпы роста ВВП США выше, чем хотелось бы.
Собирает ли ФРС налоги?
Нет. ФРС отвечает только за денежно-кредитную политику и надзор за банковской системой. Федеральные налоги утверждаются и собираются исключительно Конгрессом США (через Налоговую службу (IRS), которая является федеральным агентством), что является примером фискальной политики. Государственные и местные налоги взимаются отдельными штатами или муниципалитетами.
А на этом сегодня все про Федеральную резервную систему (ФРС) США. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!
Что такое ФРС и как она влияет на фондовые рынки
В этой статье мы попытаемся приоткрыть завесу тайны вокруг самой могущественной в мире финансовой организации – Федеральной Резервной Системы (ФРС) США. По количеству сложенных о ней легенд и мифов ФРС даст фору любому тайному обществу. Но насколько велика в них доля правды? Попробуем разобраться.
Введение
Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.
Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.
Роль ФРС в финансовой системе США обычно сравнивают с центральным банком. Это эмиссия долларов, принятие решений по ключевой ставке, контроль за инфляцией и т. д. Но, учитывая особую роль доллара США в мировой экономике, ФРС оказывает огромное влияние на темпы её роста, международные потоки капитала и настроения инвесторов. Вот почему деятельность ФРС окружена тайнами, а самой этой организации часто приписывают роль чуть ли не мирового правительства. Связано это, прежде всего, с тем, что форма собственности и подотчётность ФРС руководству США слишком сложны и неоднозначны. Мы не будем детально вдаваться в структуру ФРС и все нюансы принятия решений. Вместо этого затронем информацию, важную для инвесторов, а заодно опровергнем популярные мифы о ФРС. Давайте с них и начнём.
Миф №1: ФРС – полностью частная организация
Сторонники этого мифа утверждают, что ФРС – частная компания, фактически владеющая всей финансовой системой США и диктующая правила игры на основных рынках. В реальности же ФРС – скорее, часть государственной системы США. Руководство ФРС состоит из семи членов Совета управляющих. Все они назначаются президентом США и утверждаются Конгрессом. Срок полномочий управляющего – 14 лет. За это время он теоретически может успеть поработать при четырех разных президентах.
В рамках своих полномочий управляющий абсолютно самостоятелен. Из числа Совета управляющих президент США назначает председателя, которого затем утверждает Сенат. Срок полномочий председателя совета – 4 года. В дальнейшем он может быть назначен повторно, но общий срок его полномочий не превышает 14 лет. Члены Совета управляющих не являются госслужащими, хотя уровень их зарплаты утверждается Конгрессом США.
Совет управляющих ФРС руководит деятельностью двенадцати т. н. федеральных резервных банков (ФРБ). Эти банки имеют акционерную форму собственности, но не проводят линию каких-либо влиятельных финансовых групп. Акционерами ФРБ могут быть только т. н. банки-члены ФРС. Это крупнейшие коммерческие банки, их список можно посмотреть здесь: www.federalreserve.gov/releases/lbr/current/default.htm. Чтобы стать членами ФРС, они обязаны приобрести акции ФРБ. По этим бумагам выплачиваются дивиденды в размере 6% от вклада коммерческого банка в уставной капитал ФРБ.
Во главе каждого ФРБ находится Совет директоров, состоящий из девяти человек. Из них трое – руководители крупных американских банков, а остальные – видные общественные деятели и финансисты, не работающие в банковском секторе. Совет директоров назначает президента банка, а затем его утверждает Совет управляющих ФРС. Таким образом, ФРБ не проводят самостоятельной денежной политики, а реализуют решения, принимаемые Советом управляющих ФРС. Одна из функций ФРБ – эмиссия наличных долларов. Разумеется, её объёмы, а также номиналы и серии банкнот строго регламентируются ФРС. Информация о том, каким банком произведена эмиссия, наносится на лицевой стороне банкнот. Например, на банкноте ФРБ Сан-Франциско название банка вписано в окружность с буквой L:
Словарь инвестора: основные термины и понятия
Инвестиции в терминах и понятиях: просто и кратко
Миф №2: ФРС – пирамида
На самом деле эмиссия доллара обеспечена облигациями федерального казначейства. ФРС не может произвольно манипулировать курсом доллара, т. к. регулирование наличной денежной массы тесно связано с активностью ФРС на рынке облигаций. Покупая облигации казначейства, ФРС тем самым производит эмиссию доллара. В свою очередь, доход, получаемый ФРС от находящихся на её балансе бумаг, формирует основную часть прибыли организации. Остальные источники дохода – разнообразные операции с ценными бумагами. После выплаты жалования членам Совета управляющих и прочим сотрудникам, а также дивидендов банкам-членам ФРС оставшаяся часть прибыли перечисляется в доход федерального бюджета.
Тем не менее, наращивание объёма бумаг на балансе ФРС требует от казначейства финансирования выплаты дохода по данным бумагам. В этом смысле аналогия финансовой системы США с пирамидой всё же есть, что наглядно проявилось в ходе политики количественного смягчения. Вопрос не в том, возможен ли в принципе дефолт США по государственному долгу, который растёт по закону геометрической прогрессии, а в сроках его наступления. Это напоминает принцип математического предела: в теории он существует, но на практике не достигается.
Ставка ФРС США и её значение
Роль ФРС в мировой финансовой системе велика, но зачастую её сильно переоценивают. Будучи страной с крупнейшей экономикой, США оказывают влияние на темпы мирового промышленного роста, равновесие спроса и предложения на сырьевых рынках, а также готовность инвесторов работать с рискованными активами.
Роль инфляции в решении ФРС по ставке
Чем ниже ставка ФРС, тем дешевле капитал. Чем легче достаются деньги, тем выше аппетит к риску. Это касается и активов стран с развивающейся экономикой. В частности, инвестиции в российские активы напрямую связаны с готовностью инвесторов использовать заёмные средства. Вот почему стимулирование американской экономики неизбежно способствует ускорению темпов мирового экономического роста и наоборот.
Инвестору важно знать, в какой фазе находится рынок США: повышения или снижения ставок. Для этого желательно иметь хотя бы общее представление об американской статистике. Как правило, процесс обсуждения политики ставок связан:
Всё это влияет на главный «термометр» – уровень инфляции. Целевым значением инфляции в США считается 2% в год. Динамика инфляции по годам представлена на диаграмме:
Для борьбы с инфляцией ФРС последовательно поднимала ставку, которая летом 2006 г. достигала 5,25%. Кстати, это и оказалось одной из главных причин кризиса 2008 г. Как правило, рынок «предугадывает» решения FOMC по ставкам. Это происходит по нескольким причинам:
Что значит спилит акций и каковы его последствия
Сплит акций: стоит ли инвестору волноваться?
Для лучшего понимания связи между статданными и настроениями инвесторов, рекомендуется следить за новостями:
Обычно рост цен, объёмов производства, профицит торгового баланса или снижение его дефицита и улучшение настроения потребителей относятся к инфляционным факторам. Нормальное развитие экономики сопровождается ростом инфляции. Поэтому позитивная (особенно лучше прогноза) статистика – сигнал о том, что назревает повышение ставки ФРС. Активный рост фондового рынка и высокая инфляция могут потребовать от ФРС внепланового вмешательства для предотвращения «пузырей» и удержания инфляции под контролем. Обычно это проявляется в «ястребиной» риторике FOMC. Для инвесторов это сигнал о выходе из рискованных активов и долгосрочных облигаций, доходность которых начинает бурно расти.
На этом графике показана доходность 10-летних казначейских облигаций. В июле 2016 г. затяжной нисходящий тренд сменился восходящим. Рост продолжался до октября 2018 г. За это время ставка ФРС поднялась с 0,5% до 2,25%. Новый разворот тренда произошёл на фоне роста торговых противоречий между США и Китаем. По мнению инвесторов, это чревато замедлением американской экономики и снижением ставки. Вначале это повышает интерес к бумагам с более высокой доходностью, а в дальнейшем – разочарование и уход в консервативные и надёжные активы (японская иена, швейцарский франк, золото).
Эффект от изменения ставок проявляется на рынке не сразу. Первая реакция инвесторов обычно носит рефлекторный, психологический характер. На реальном секторе экономики удорожание кредитов и спад спроса на заёмные средства отражаются с задержкой, равно как и снижение ставок требует времени для восстановления рынка. Но и FOMC зачастую меняет политику ставок уже постфактум, когда замедление производства или превышение инфляцией допустимого уровня стали очевидны. На графике показана зависимость ВВП США от эффективной ставки краткосрочного кредитования между банками-членами ФРС. Видно, что экономический спад начинается ещё до завершения цикла роста ставки.
Важно отметить, что если в 1980-е годы экономика США «переваривала» ставки с двузначным значением, то теперь едва справляется с 3%-ми. Это результат постепенного отрыва спекулятивного капитала от реального сектора экономики. Заёмные средства идут не на развитие производства, а на фондовый рынок, рынки фьючерсов и опционов. Это затрудняет прогнозирование, а также приводит к таким скачкам цен на сырьё, которые невозможно объяснить соотношением спроса и предложения. На этом графике показаны относительные изменения цен на нефть Brent и ключевой ставки ФРС:
Как посчитать доходность инвестиций – краткий ликбез
Как подсчитать реальную доходность от инвестиций
Так, в 2009 – начале 2012 г. нефть сорта Brent подорожала более чем в 3 раза при неизменной ставке ФРС в 0,25%, что вполне логично: низкая ставка способствует росту аппетита к рискованным сделкам. Однако затем, в 2014–2015 г., нефть подешевела в 4 раза на фоне изменения ставки с 0,25% до 0,5%, т. е. при значениях, по-прежнему крайне благоприятных для инвестирования в рискованные активы. Основной причиной падения Brent стал быстрый рост добычи сланцевой нефти в США. Сыграло роль и замедление экономики Китая – основного потребителя нефти в мире.
Последовавшее за этим восстановление нефти шло параллельно с дальнейшим повышением ставки ФРС. Как видно, при низких значениях (по крайней мере, до 2%) непосредственного влияния на сырьевые рынки, а через них и на российскую экономику, эта ставка не оказывает. Говорить о серьёзном воздействии на темпы роста экономики США и склонность инвесторов к риску есть смысл, когда ставка начинает подходить к 3%. Узнать текущие настроения, связанные с ближайшими заседаниями FOMC, можно по ссылке: www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html. Распределение голосов опрошенных экспертов показано в виде столбцов:
Чем дальше отстоит заседание от текущего дня, тем сильнее разброс мнений. Если в пользу определённого значения ставки склоняется намного больше 50% прогнозов, решение можно считать практически принятым, сюрпризы бывают очень редко и лишь в случае острого кризиса.
Что еще говорят о ФРС
Ну и на десерт – самая мрачная легенда, связанная с ФРС. По одной из версий, эта организация причастна к убийству президента США Джона Кеннеди в 1963 году. Якобы оно стало следствием подписания указа №11110, меняющий статус ФРС и впервые после создания этой организации наделяющего министерство финансов США правом заниматься эмиссией долларов. На самом деле, ничего принципиально нового в этом указе не содержалось. Министерство финансов и до президентства Кеннеди занималось ограниченной эмиссией долларов. Банкноты федерального казначейства имели свои серийные номера, не пересекающиеся с номерами банкнот федрезерва.
Для удобства учёта номера обеих серий наносились разными красками. Эмиссия банкнот номиналом в 1 и 2 доллара вообще была закреплена за казначейством, банки федрезерва права на неё не имели. Некоторые исследователи утверждают, что революционным стало право министерства финансов печатать т. н. серебряные сертификаты – доллары, обеспеченные серебром. Однако и эти сертификаты существовали ещё до Великой Депрессии. Они также имели свои серии: федрезерва и казначейства. Вот как выглядел серебряный казначейский сертификат образца 1934 года:
Права и возможности ФРС указом не были ни урезаны, ни расширены. Но, как всегда, если легенды живут, значит, кто-то на этом зарабатывает.
Заключение
Несмотря на всю конспирологию, мифы и легенды, ФРС США – вовсе не тайное мировое правительство. Это организация, действующая по чётким и понятным законам. При наличии некоторого опыта инвестор может научиться использовать эти принципы в принятии долгосрочных решений. Это не всегда гарантирует ему прибыль, но однозначно поможет понять рынок и повысить доходность инвестиций.