Фонд fxus что это
Стоит ли вкладывать в фонд FXUS?
С уважением, Максим
Но хочу сделать несколько оговорок.
Прошлую рекомендацию я давал в контексте
Это был хорошо поставленный вопрос, требовавший простого ответа.
Никто не обещал и не обещает 10% годовых по FXUS
В оригинальном ответе сказано: «Средняя доходность американского рынка акций с 1965 года — около 10% годовых в долларах».
Я сознательно использовал упрощенную формулировку: слово «средняя» вместо «среднегодового роста на уровне 10% с учетом сложных процентов (CAGR )». Но даже слово «средняя» не подразумевает стабильных десяти процентов. Кроме того, прошлые результаты не гарантируют будущих.
Прочитайте статью про риск, в ней тему риска инвестиций в акции я раскрыл еще подробнее.
Главный минус FXUS — налог на курсовую разницу
Даже если вы покупаете акцию за доллары, то, чтобы рассчитать налогооблагаемую базу, цены покупки и продажи должны быть конвертированы в рубли по курсу ЦБ на день совершения операции. Так устроено российское налогообложение. Поэтому покупать FXUS проще за рубли.
Чтобы избежать налога на курсовую разницу, можно делать вот что:
Безальтернативность FXUS — мое частное мнение
Мнение базируется на совокупности допущений, которые тоже — исключительно мое частное мнение:
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Обзор FXUS ETF — фонда на акции крупнейших американских компаний
FinEx USA UCITS ETF (FXUS) — биржевой индексный фонд, позволяющий частному инвестору собрать диверсифицированный портфель из акций порядка 500 крупнейших компаний США. Это старейший ориентированный на американский рынок ETF на Московской бирже с СЧА порядка 6,5 млрд рублей. Его популярность обеспечивают долларовая доходность, реинвестиции дивидендов, относительно невысокая комиссия и удобство покупки.
Общая информация
Инфраструктурные расходы (общий размер комиссии, коэффициент общих затрат, TER) — не более 0,9% от стоимости чистых активов (СЧА) в год.
Состав FXUS ETF
USA UCITS ETF осуществляет прямые долларовые инвестиции в американский фондовый рынок, покупая бумаги в точной пропорции с составом индекса Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR. В него входят около 500 крупных и средних компаний всех важнейших отраслей экономики. Дивиденды реинвестируются, то есть на них покупаются новые активы в соответствии с индексом.
Важно понимать, что финэксовский фонд следует не за известным S&P 500, а за другим бенчмарком. GBS United States Large & Mid Cap Index NTR (ISIN: DE000SLA4YD9) — это тоже индекс широкого американского рынка, но его состав и доли каждой компании несколько отличаются. В качестве яркого примера можно назвать акции Tesla, которые занимают одно из первых по весу мест в корзине FXUS, но в S&P 500 эта компании с капитализацией несколько сотен миллиардов долларов не включена.
Рассчитывается отслеживаемый ФинЭксом индикатор немецким агентством финансовой информации Solactive.
На октябрь 2020 года в структуру активов фонда были включены бумаги 506 компаний. Это около 85% рынка США. Чуть менее 4 процентов в портфеле составляют эмитенты из других стран. Индекс взвешенный по капитализации: чем дороже компания, тем больший вес она имеет. Динамика в целом аналогична S&P 500.
Полный состав портфеля публикуется на сайте ФинЭкса. Вес больше 5% имеют только два эмитента. После 15-й позиции веса уже меньше 1%. Три сотни компаний имеют долю менее 0,1%.
Топ-15 самых крупных позиций выглядит так. На них приходится около 32% корзины фонда.
| № | Бумага | Вес в портфеле |
| 1 | APPLE | 6,945 % |
| 2 | MICROSOFT | 5,533 % |
| 3 | AMAZON | 4,657 % |
| 4 | FACEBOOK CL A | 2,144 % |
| 5 | ALPHABET CL A | 1,566 % |
| 6 | ALPHABET CL C | 1,544 % |
| 7 | JOHNSON & JOHNSON | 1,313 % |
| 8 | PROCTER & GAMBLE | 1,197 % |
| 9 | VISA CL A | 1,130 % |
| 10 | NVIDIA | 1,096 % |
| 11 | TESLA | 1,091 % |
| 12 | UNITEDHEALTH GRP | 1,047 % |
| 13 | HOME DEPOT | 1,040 % |
| 14 | JPMORGAN CHASE | 1,014 % |
| 15 | MASTERCARD CL A | 1,001 % |
Диверсификация по секторам достаточная, хотя стоит отметить некоторый перевес в пользу технологичных компаний. Доля IT-отрасли в портфеле — 26,3%. Таковы реалии современного рынка. В любом случае, FXUS защищает от рисков падения одной отрасли лучше, чем вложения в ориентированный на хайтек отраслевой ETF, например имеющий хорошие отзывы и популярный FXIT.
Доли других топ-секторов также органичны: здравоохранение (14,73%), товары повседневного спроса, телекоммуникации и финансовый сектор (по 10-11%).
Один «пай» рассматриваемого фонда сейчас торгуется на Мосбирже в районе 4,8 тысяч рублей. То есть начать «инвестировать в Америку» можно с такой небольшой суммы.
Ответственное хранение приобретенных фондом активов обеспечивает кастодиан. С недавнего времени у ФинЭкса это Citi Depositary Services (Ирландия). Аудитор — PWC. Номинальным держателем паев FinEx ETF в РФ является Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в группу Мосбиржи.
Доходность FXUS и сравнение с бенчмарком
FXUS — это индексный ETF. Значит он должен максимально повторять движение своего бенчмарка. Отставание должно быть в пределах размера комиссии за управление (TER) то есть на 0,9%.
На сайте FinEx в разных разделах фигурируют данные ошибки слежения (среднегодовое отклонений дневных доходностей ETF от индекса-бенчмарка) от 0,3% до 0,72%.
У фонда самая длинная на российском рынке история для подобных инструментов, что дает ему преимущество при сравнении качества управления с конкурентами. Но, к сожалению, до лета 2019 года ETF рассчитывался исходя из другого индекса — MSCI US total return Index. Смена на Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR не изменила инвестиционную стратегию, но сравнивать два показателя напрямую будет некорректным.
Поэтому самостоятельно рассчитаем отклонение лишь с момента изменения бенчмарка. Цифры получаются чуть большими, чем заявлены УК. С августа 2019 года (то есть за 1 год и около четырех месяцев) долларовая цена отстала от роста индекса-бенчмарка на 0,93%.
В среднем за год отставание составило 0,76%. Это очень хорошо, учитывая размер комиссии фонда.
Дополнительную прибыль дало падение курса рубля. Рублевая цена за отчетный период выросла на 42,89%.
Покупка акций американский компаний одна из самых выгодных фондовых инвестиций последнего времени. За предыдущие 5 лет рублевая стоимость ETF увеличилась более чем на 120%, долларовая — примерно на 80%.
Но с высокой вероятностью прогнозировать доходы на рынке акций нельзя. Такие инвестиции являются рискованным. Сам фонд оценивает свою волатильность в годовом измерении более чем 17%. На графике котировок отмечены периоды сильных просадок.
Сравнение с конкурентами, плюсы и минусы покупки
Помимо FXUS на Московской бирже сейчас торгуются еще три российских БПИФа, ориентированных на широкий рынок акций США. Все они имеют другой целевой индекс — тот самый S&P 500 с дивидендами. Все они созданы в первой половине 2019 года (заметно позднее, чем главный фигурант обзора).
Мы имеем возможность сравнить их доходность за последний год и понять, какие вложения были бы выгоднее.
Таблица отсортирована по доходности.
| Фонд | УК | Комиссия | Доходность год |
| FXUS | FinEx | 0,9 % | 42,11 % |
| AKSP | Альфа | 1,05 % | 39,01 % |
| SBSP | Сбер | 1,00 % | 36,89 % |
| VTBA | ВТБ | 0,9 % | 36,47 % |
Как видим, по отношению к конкурентам FXUS имеет следующие преимущества:
Отметим особенности конкурентов:
Отдельно остановимся на последнем пункте. Дело в том, что FinEx зарегистрирован в Ирландии. У страны есть договор с США, по которому Withholding Tax (налог на дивиденды) в отношении выплат от американских компаний равен 15%. Для российского управляющего этот налог составляет 30%.
Результат налогового преимущества реинвестирования большей суммы с дивидендов виден как постоянное отставание российского конкурента на графике котировок за последний год. Не забываем, правда, что и портфель активов у двух инструментов несколько отличается.
Помимо налоговой выгоды у созданного по зарубежному законодательству ETF есть и другие положительные моменты. Это лучшее правовое администрирование, большие гарантии точного следования индексу, более разветвленные механизмы контроля и широкие обязанности по раскрытию информации. Сам провайдер также указывает, что регистрация в Ирландии фактически ставит его под двойной контроль. По месту прописки и в России.
На это можно взглянуть и с другой позиции: регуляторные и страновые риски завязаны сразу на две юрисдикций. Не стоит также сбрасывать со счетов геополитические риски.
Как плюс, и как недостаток можно рассматривать и то, что фонд не платит, а реинвестирует полученные дивиденды. Некоторым инвесторам важно иметь пассивный доход. В случае с FXUS он возможен только при продаже подорожавших ETF. Здесь стоит обратить внимание, что российская льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) применима только, если вы держите бумагу в портфеле более трех лет.
Главное
С помощью FXUS ETF начать инвестировать в рынок акций США можно с небольших сумм и при этом диверсифицировать портфель. У него хорошие по российским меркам история и комиссии, фонд довольно точно следует за заявленным бенчмарком. Его считают одним из лучших инструментов пассивных инвестиций в зарубежные активы, доступных на Московской бирже неквалифицированному инвестору.
Вкладываться в него имеет смысл на долгосрочную перспективу. Прошлая высокая доходность и выплата эмитентами высоких дивидендов не гарантированы. Инвестор должен быть готов к волатильности и помнить о необходимости грамотного распределения активов.
FXUS ETF: Плюсы и минусы инвестирования
Что такое ETF FXUS?
ETF FXUS — это биржевой инвестиционный фонд, который торгуется на Московской бирже и вкладывает в акции крупнейших американских компаний.
ETF — это биржевые фонды, инвестирующие в портфели из акций, облигаций или других активов. Обычно ETF и БПИФы по составу повторяют тот или иной биржевой индекс. То есть приобретая паи такого фонда на бирже, вы вкладываете в целый набор активов, входящих в индекс. Более подробно о том, что такое ETF, можете прочесть в нашей статье.
Вложение в ETF позволяет приобрести активы сразу нескольких компаний, тем самым диверсифицируя возможные риски. Если вы еще не знаете, что это такое, вот статья для вас: Что такое ETF и почему их можно сравнить с салатом Цезарь?
ETF FXUS — один из более чем 50 БПИФов и ETF, которые доступны на Московской бирже. Рассмотрим его подробнее.
Общая информация о ETF FXUS
Примечание: котировки в таблице и средняя доходность обновляются ежедневно, данные по активам под управлением и объёму торгов — ежемесячно. Объём торгов рассчитывается нами как среднее арифметическое ежедневных объёмов торгов за последний полный месяц. Средняя доходность рассчитывается на основе текущей котировки и котировки на дату запуска фонда. Прошлая доходность не гарантирует будущей, все числа представлены чисто в информационных целях. Инвестиции в любые финансовые инструменты, включая ETF и БПИФы, сопряжены с риском получения убытков.
Что входит в ETF FXUS?
FinEx USA UCITS ETF (FXUS) основан на индексе Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR. В фонд входят акции примерно 500 крупнейших американских компаний. По своему составу он похож на один из самых известных индексов рынка США — S&P 500.
Управляющей компанией фонда является FinEx Investment Management LLP.
Наибольший вес в фонде занимают компании из секторов информационных технологий (IT), потребительских товаров, здравоохранения и телекоммуникаций. Это корпорации со всем известными мировыми брендами, такие как Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Facebook, Visa, Johnson & Johnson и др..
Таким образом, вкладывая в ETF FXUS, вы фактически инвестируете в значительную часть американского рынка акций.
Динамика котировок ETF FXUS
ETF FXUS начал торги на Московской бирже 31 октября 2013 года, это один из первых ETF на российском рынке. За прошедшие годы он вырос многократно, как благодаря росту рынка США, так и за счёт ослабления рубля.
График котировок ETF FXUS
Однако стоит помнить, что рынки акций могут не только расти, но и снижаться на горизонте в несколько месяцев, что мы наглядно видим по графику котировок.
Как приобрести ETF FXUS?
ETF FXUS торгуется на Московской бирже в рублях. Для покупки или продажи данного ETF достаточно обратиться к любому российскому брокеру. Для этого выберите лицензированного брокера (рейтинг брокеров есть у нас на сайте) и откройте у него счёт. После этого можно найти ETF по тикеру (FXUS) в мобильном приложении или в терминале брокера и совершить покупку, а в нужный момент — продажу.
Перспективы FXUS
Рынок США рос без значительных падений на протяжении многих лет. Он сильно упал весной 2020, затем восстановился всего за несколько месяцев. На долгосрочном горизонте рынки акций растут, и вряд ли ситуация изменится в будущем.
Однако сейчас американский рынок недёшево оценивается с фундаментальной точки зрения. Рост не бывает непрерывным, рано или поздно наступает коррекция. Поэтому вместо покупки на максимумах можно подождать коррекции рынка на 10-15% или более, и купить фонд по снизившимся ценам. В последние годы просадки американского рынка обычно быстро выкупались, то есть акции быстро восстанавливались после коррекций. Правда более глубокие падения в будущем не исключены.
FXUS хоть и следует за другим индексом, но по своей структуре весьма похож на индекс S&P 500. На Мосбирже торгуется сразу несколько БПИФов на индекс S&P 500: это SBSP от Сбера, AKSP от Альфа-Капитала, VTBA от ВТБ и TSPX от Тинькофф. Их обзоры также доступны на нашем сайте (тикеры являются ссылками на них).
Динамика и доходность этих фондов сопоставимы с характеристиками FXUS. Его преимуществом является более длительная история торгов. Недостаток — более высокая стоимость, поэтому другие БПИФы могут быть более предпочтительными для инвесторам с небольшими портфелями.
Бесплатный бонус!
Бонус! Вам интересно, с чего начать инвестирование? Как инвестировать в акции компаний?
Подпишитесь на нашу бесплатную емейл-рассылку и получите бесплатно следующие материалы:
1. Список полезных ссылок по инвестициям
2. Базовое руководство по акциям для новичка
Также раз в 1-2 недели мы рассылаем наиболее интересные и полезные материалы, выходящие в блоге и на сайте.
Преимущества и недостатки ETF FXUS: как купить
Я давно торгую на фондовом рынке и если раньше я сама подбирала акции и облигации в инвестиционный портфель, то теперь вкладываю деньги в разные фонды. Я предпочитаю приобретать паи в ETF. Такие фонды отличаются стабильностью, надежностью и хорошей прибылью.
Я с такого вложения регулярно получаю выплаты, притом, что все управление берет на себя Управляющая компания за небольшой процент от сделки. В данной статье я расскажу, что такое ETF FXUS, какую доходность приносит и как можно приобрести пай в фонде.
Понятие ETF
ETF – фонд, который торгуют на фондовом рынке. Это аббревиатура, а полное наименование звучит так – Exchange Traded Fund. Такой фонд является инвестиционным инструментом, в который вкладчики вкладывают собственные средства с целью сохранения денег от инфляции, а также для приумножения капитала.
В портфеле ETF подобраны ценные бумаги сразу нескольких предприятий. Благодаря этому инвестор получает в пользование сразу нескольких бумаг самых крупных компаний, акции которых торгуются на рынках по цене, более 1000$.
ETF стал торговаться на Московской Бирже только в 2013 году. До этого пай можно было купить только через иностранных посредников.
Определение ETF FXUS
ETF FXUS – фонд, торгуемый на бирже, который состоит только из акций американских компаний. Такие организации считаются надежными и стабильными, поэтому у инвесторов тиккер пользуется повышенным спросом.
Управляющая компания фондом включила в портфель американские акции индекса MSCI USA. Сюда входят ценные бумаги таких всемирно известных организаций, как:
Всего в портфеле подобрано более 600 активов. Это повышает безопасность вложения, поскольку при условии, если одно предприятие обанкротится, прибыль принесут другие компании и потеря компенсируется.
Управляющая компания фондом – ФинЭксИнвестмент Менеджмент ЛЛП.
Фонд открыт в американских долларах. Это значит, что прибыль инвесторы получают в долларах. Однако пай в фонде можно приобрести и реализовать за отечественную валюту.
Вложить средства в активы самых крупных предприятий Америки могут как крупные инвесторы, так и начинающие трейдеры без опыта работы на фондовых рынках. При этом сумма вложения может быть минимальной.
Преимущества
Вклад средств в ETF FXUS имеет следующие преимущества:
Недостатки
Даже вложение в такой крупный фонд, как ETF FXUS имеет свои недостатки:
Динамика котировок
Котировки фонда постоянно увеличиваются. Благодаря этому доходность ETF FXUS регулярно растет. Так, инвесторы, которые приобрели пай в 2013 году, смогли получить прибыль за весь период в размере 159%. Это им позволило не только миновать инфляцию, но и приумножить капитал.
Однако в этот период наблюдались и падения котировок. Так, за три месяца они упали более чем на 500 рублей. В результате в этот период дохода не было, а вот убыток составил 22 %. Это наглядно демонстрируют, что даже вложения в крупные американские компании с хорошим материальным обеспечением не может быть совершенно безрисковым.
Доходность
На доходность фонда оказывают влияние различные внешние факторы, в число которых входит:
Управляющая компания заявляет, что средняя доходность фонда составляет до 10% годовых в американских долларах. Однако в данном случае рекомендуется обращать внимание не на цифру, а на предлог. До 10% годовых означает, что вкладчик может получить и 1% годовых и это не будет обманом или нарушением.
Кроме того, ФинЭксИнвестмент Менеджмент ЛЛП говорит, что это средняя доходность. Следовательно, она вполне может быть гораздо ниже указанного значения.
Однако, судя по отзывам инвесторов, они получают регулярную хорошую прибыль, поэтому ETF FXUS не теряет популярности.
Правила приобретения
Пай в фонде можно приобрести на Московской Бирже. Торгуется доля в обычном режиме.
Для покупки ETF FXUS, следует придерживаться такой инструкции:
Обзор фонда FinEx USA UCITS ETF: Акции крупнейших компаний США в одной бумаге
FinEx USA UCITS ETF (FXUS) — торгуемый биржевый фонд, позволяющий инвестировать в более 500 крупнейших компаний США. FXUS ETF торгуется на Московской и Ирландской биржах и имеет оценку стоимости чистых активов более 13 млрд руб. на август 2021 г.
Преимущества фонда является доходность в долларах, автоматическое реинвестирование дивидендов, удобство покупки и относительно невысокая комиссия за управление. Разберемся детальнее насколько выгодно инвестировать в широкий рынок США частному инвестору.
Информационная карточка
Логотип фонда в приложениях брокеров
| Тикер | FXUS |
| ISIN | IE00BD3QHZ91 |
| Эмитент | FinEx Funds ICAV |
| Дата выпуска | 14.10.2013 |
| Место регистрации | Ирландия |
| Управляющий фондом | FinEx Investment Management LLP (Великобритания) |
| Базовая валюта | USD |
| Общий уровень расходов (общая комиссия — TER) | 0.90% |
| Ошибка слежения | 0,11% |
| Индекс | Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR |
| Кастодиан / Администратор фонда | Citi Depositary Services (Ireland) / Citibank Europe |
| Минимальная покупка | 1 акция |
| Валютное хеджирование | Нет |
| Доходность ETF за 5 лет в рублях | +142,14% |
| Доходность ETF за 5 лет в долларах | +113,69% |
Обзор
FXUS ETF основанный на индексе Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR, позволяет совершать инвестиции в долларах США в рынок Америки. Состав схож с известным индексом рынка США — S&P 500, но FinEx следит не за ним, а за GBS United States Large & Mid Cap Index NTR (ISIN: DE000SLA4YD9), покрывающим 85% фондового рынка США. Компанией провайдером индекса выступает агентство из Германии Solactive.
Этот индекс имеет немного другой состав и чуть-чуть другой процент каждой фирмы. Если взять акции Tesla, то провайдер индекса Solaсtive включила их в свой индекс гораздо раньше, чем S&P.
Учитывая, что американские мега-корпорации получают доходы со всего мира — вложение в FXUS равнозначно ставке на рост мировой экономики.
Вкладывая в FXUS, вы инвестируете в большую часть акций рынка США. Это известные и мощные компании, которые доказали свою бизнес модель и пользуются популярностью у инвесторов. Фактически вам не нужно тратить силы на выбор акций, анализ отчётностей, оценки рисков бизнеса компаний или выход на NYSE (Нью-Йоркскую фондовую биржу).
Состав
В августе 2021 г. активы фонда включали в свой состав бумаги 555 фирм взвешивание по капитализации: чем выше стоимость компании, тем большую долю компания занимает в фонде. Полный и актуальный состав фонда доступен на официальном сайте управляющей компании по этой ссылке.
Ребалансировка проводится без участия пайщика с целью точного отслеживания своего бенчмарка, поэтому состав с течением времени будет меняться.
Top 15 позиций фона. На них приходится около 31,5% фонда.
| № | Акция | ISIN | Вес |
| 1 | APPLE ORD | US0378331005 | 6.262 % |
| 2 | MICROSOFT ORD | US5949181045 | 5.485 % |
| 3 | AMAZON COM ORD | US0231351067 | 3.666 % |
| 4 | FACEBOOK CL A ORD | US30303M1027 | 2.209 % |
| 5 | ALPHABET CL A ORD | US02079K3059 | 2.083 % |
| 6 | ALPHABET CL C ORD | US02079K1079 | 1.963 % |
| 7 | TESLA ORD | US88160R1014 | 1.411 % |
| 8 | JPMORGAN CHASE ORD | US46625H1005 | 1.244 % |
| 9 | NVIDIA ORD | US67066G1040 | 1.212 % |
| 10 | JOHNSON & JOHNSON ORD | US4781601046 | 1.178 % |
| 11 | VISA CL A ORD | US92826C8394 | 1.017 % |
| 12 | UNITEDHEALTH GRP ORD | US91324P1021 | 0.985 % |
| 13 | BERKSHIRE HATHWAY CL B ORD | US0846707026 | 0.965 % |
| 14 | HOME DEPOT ORD | US4370761029 | 0.922 % |
| 15 | PROCTER & GAMBLE ORD | US7427181091 | 0.891 % |
С весом более 5% числятся только два эмитента: Apple (6,26%) и Microsoft (5,48%). В лидирующие позиции так же входят: Amazon, Facebook, Google, Tesla, JP Morgan, NVidia, Johnson & Johnson. Далее в списке идут компании с весом меньше 1%, а 300 компаний имеют вес меньше 0,1%.
Разбивка активов по секторам
В топ секторов включаются доли компаний связанных с информационными технологиями (28 %), медицина (13 %), товарами повседневного спроса (12%) и телекоммуникациями (11%).
FXUS сбалансирован по отраслям, но перекос в сторону информационных технологий налицо.
Это одно из последствий кризисного 2020 года, когда многие частные инвесторы и крупные игроки рынка стали скупить акции высокотехнологичных компаний. С другой стороны, FXUS имеет меньший риск при коррекции на рынке США, чем любой отраслевой фонд на тот же самый хай-тек, например популярный FXIT или TECH от УК Тинькофф Капитал.
Любому инвестору будет сложно собрать такой портфель инвестиций. При самостоятельном воспроизведении позиций фонда придется решать следующие проблемы:
Стать инвестором в рынок США через Московскую биржу можно имея минимальную сумму, один пай данного фонда в октябре 2021 г. оценивается в 58 руб. 7 октября 2021 года управляющая компания произвела сплит с коэффициентом дробления акций 1:100. Теперь купить 85% фондового рынка США можно дешевле, чем капучино в Макдональдсе.
Кастодиан
Фонды FinEx ETF зарегистрированы и работают в Ирландии и подчиняются требованиям ирландского законодательства и регуляторным правилам ЦБ Ирландии. FXUS имеет ирландский кастодиан Citi Depositary Services (часто также именуемый «депозитарий»), который обеспечивает сохранность активов фонда.
До 01 октября 2020 года функции кастодиана и администратора фонда исполнял также один из крупнейших провайдеров этих услуг в мире – Bank of New York Mellon.
Кастодиан (custodian, depositary) в соответствии с Директивой ЕС хранит все активы фонда, а также совместно с администратором контролирует действия менеджера в части точного следования инвестиционной декларации.
Обеспечение сохранности активов
Хранение в контексте деятельности кастодиана — это не просто «зачислить на счет отдельные активы и хранить». Обратите внимание на используемый в официальных документах термин: safekeeping — обеспечение сохранности активов. Чем он отличается от простого «хранения»?
Из доклада ЦБ: «В рамках исполнения функции по обеспечению сохранности финансовых инструментов депозитарий регистрирует все финансовые инструменты на счетах, открытых фонду в системе депозитарного учета, а также хранит все финансовые инструменты, которые могут быть физически переданы депозитарию, и обеспечивает возможность идентификации финансовых инструментов как активов, принадлежащих фонду. Депозитарий обязан иметь необходимую инфраструктуру и принимать организационные меры для минимизации риска потерь финансовых инструментов или утраты прав на них в результате мошенничества, плохого администрирования, ненадлежащего учета или небрежности».
А что если кастодиан «недосмотрел» за активами? Тогда он отвечает за потери фонда всем своим имуществом! К тому же кастодиан не может смешивать активы фонда со своими, то есть должен обеспечить отделение (сегрегацию) активов.
Далеко не каждая организация может претендовать на исполнение функции safekeeping (ответственного хранения активов). Согласно MIFID II, эта деятельность требует получения соответствующего разрешения (авторизации) от регулятора, например Центрального банка Ирландии или Belgian Financial Services and Markets Authority в Бельгии.
Структурно кастодианы обычно являются банками и, соответственно, пруденциальный надзор за ними осуществляют банковские регуляторы. В Ирландии — Центральный банк Ирландии, а в Бельгии — National Bank of Belgium, а также панъевропейский банковский регулятор — ECB.
Контроль
Обратимся к докладу Центрального банка РФ: В рамках данной функции депозитарий контролирует правильность расчета СЧА и стоимости инвестиционных акций фонда, а также следит, чтобы их продажа, выпуск и погашение производились в соответствии с законодательством и правилами фонда.
Это значит, что обязанностью кастодиана является: проверить, чтобы все дивиденды были правильным образом получены и учтены фондом. Чтобы все акции были выпущены точно в соответствии с тем количеством активов, которые поступили в фонд.
Чтобы все действия инвестиционного менеджера соответствовали многочисленным европейским законам и подзаконным актам, и правилам фонда. Вся информация по сегрегированным счетам стекается к кастодиану, и если он выявит аномальные транзакции, то немедленно начнет «бить в набат» и уведомит регулятора.
Администратор
Администратор, в свою очередь, обеспечивает функционирование непрерывного механизма подписки и погашения (creation/redemption) как в деньгах, так и в натуре (in kind, то есть в ценных бумагах), то есть является основной точкой входа для авторизованных участников, которые хотят подписаться на новые акции или погасить ранее выпущенные в обмен на корзину из ценных бумаг, а также делает регулярную оценку активов фонда (рассчитывает NAV на основе первичной информации). На его плечах основная «бумажная работа»: бухгалтерия, обработка и распределение дивидендов, выпуск контрактных уведомлений (contract notes), создание KIIDs («паспортов фондов») и так далее.
Кастодиан — это независимый и неподкупный страж, а администратор — заведующий складом и независимый оценщик, а также бухгалтер.
При этом администратор и кастодиан являются независимыми как от фонда, так и от управляющей компании / инвестиционного менеджера, и в случае выявления каких бы то ни было проблем в работе фонда рапортуют напрямую совету директоров фонда, большинство в котором составляют независимые директора, и регуляторам финансового рынка (ЦБ Ирландии и Банку Англии в лице FCA).
График в реальном времени
Самая точная информация о цене доступна на сайте Московской биржи и в приложении брокера.
Купить акции фонда можно через приложении брокера Тинькофф Инвестиции.
Доходность и сравнение с бенчмарком
FXUS относится к индексному ETF, означающий точное повторение своего бенчмарка. Отставание придерживается в районе комиссии на 0,9%. Имея старейшую историю на Московской бирже, фонд имеет преимущества перед конкурентами в виде доказанной эффективности управления и минимальной ошибки слежения в районе 0,11% годовых.
До лета 2019 фонд имел индекс MSCI US total return Index, после смены компании провайдера индекса стратегия не изменилась — это вложения в крупные и средние компании США.
С августа 2020 по август 2021 ETF показал годовую доходность 34,23%
При расчете отклонения отставания СЧА от бенчмарка за год, получается 0,72%. Если учитывать комиссию, то это неплохой результат.
При девальвации курса рубля, фонд показывает повышенную доходность, т.к. внутренней валютой фонда являются американские доллары.
| Период | В рублях | В долларах США |
| 1 месяц | 0,24% | 1,43% |
| 6 месяцев | 12,26% | 12,51% |
| 1 год | 34,23% | 33,42% |
| 3 года | 80,63% | 62,69% |
| 5 лет | 142,14% | 113,69% |
Сравнение с конкурентами
Оппонентами FXUS, торгующимися на Московской бирже являются еще 4 фонда, базирующие на индексе S&P 500. Это не совсем корректное сравнение, т.к. индексы разные, но наиболее близкое. Для примера можно посмотреть на состав фонда SBSP от АО «Сбер Управление Активами». Данный фонд вошел в ТОП-10 народного портфеля на Московской бирже по итогам Июля 2021 г.
Состав фонда SBSP на июль 2021
В таблице представлена сводная информация по фондам на Московской бирже, инвестирующих в широкий рынок США. В принципе самое важное это доходность фонда, т.е. увеличение СЧА. Но высокая доходность невозможна при высоких комиссиях, срытых расходах, неоптимальном налогообложении, а так же при плохом управлении и высоких ошибках следования за бенчмарком.
| Тикер фонда | Управляющая компания | Комиссия за управление (скрытая комиссия) | Ставка налога на дивиденды | Суммарные расходы инвестора | Доходность в USD (6 месяцев) |
| FXUS | FinEX | 0.9% | 15% | 1,2% | 29.72% (17.8%) |
| TSPX | Тинькофф Капитал | 0.79% | 30% | 1.39% | 0.0% (18.66%) |
| VTBA | ВТБ Капитал | 0.88% (0.81 + 0.07) | 15% | 1,18% | 29.23% (17.855) |
| SBSP | Сбер Управление Активами | 1% | 30% | 1,6% | 29.36% (18.78%) |
| AKSP | Альфа Капитал | 1.08% (1.05+0.03) | 30% | 1,68% | 28.88% (18.73%) |
При сравнении с конкурентами ФинЭкс выделяется рядом преимуществ:
На годовом графике FXUS обгоняет даже иностранного коллегу VOO (с комиссией за управление 0,03% годовых), но прямое сравнение некорректно, т.к. Vanguard выплачивает дивиденды раз в квартал, а FinEx их реинвестирует. На годовой график не удалось дополнительно наложить TSPX (обращается меньше года) и VTBA (из-за сплита tradingview неправильно обсчитывает доходность).
У ETF есть и другие преимущества перед российскими БПИФ кроме налогов. Он имеет лучший результат следования индексу. Контроль увеличивается и вследствие регистрации и работы в разных странах. Особо стоит отметить, что указанные фонды не выплачивает дивиденды, а сразу их реинвестирует. Для инвесторов желающих получать пассивный доход, это может стать негативным фактором, но для долгосрочного инвестора это не является проблемой.
Российская льгота на долгосрочное владение, применяется только для акций фонда находившихся в портфеле более 3-х лет.
Стоит отметить, что зарубежные фонды имею комиссию за управление на уровне от 0,03% годовых. Это на порядок ниже российских реалий. Но вы должны быть готовы к подводным камням:
Но самое главное надо разобраться, а стоит ли вообще вкладываться в зарубежные ETF. За последний год FXUS выглядит доходнее, чем VOO (без учета реинвестирования дивидендов). Посмотрим что будет на годовом и 5 летнем интервале, а для наглядности возьмём в кампанию для контрольного замера пару фонд из Ирландии с автоматическим реинвестированием дивидендов.
Оба зарубежных ирландца имеют гораздо более низкую комиссию за управление — 0,07% и реплицируют индекс через покупку акций, а не операцию swap. Их графики практически идентичны, что говорит о высоком качестве управления как BlackRock, так и Vanguard.
На годовом периоде VUAA принес 33,54%, CSPX — 33,44%, а наш ирландец FXUS отстал 32,53%. Если накинуть 0,83% годовых к СЧА, чтобы привести комиссии всех ирландцев к одному значению 0,07% годовых, то такой идеальный ирландец FinEx заработал бы 33,36%. Что может свидетельствовать о высоком качестве инфраструктуры управления FinEx.
Если же посмотреть на 5 летнюю историю, то отставание FXUS от CSPX будет гораздо существеннее. VUAA был запущен в 2019 году, поэтому не учувствует в сравнении.
На 5 летнем графике видно, что BlackRock существенно оторвался от FinEx. FXUS принес бы инвестору 118,6%, а CSPX — 126,7%. Вот она математика сложного процента на дистанции совмещенной с низкой комиссией за управление. В среднем наш ирландец приносил бы в год на 1,62% меньше, это много.
В защиту FinEx можно отметить два важных события: смена индекс провайдера с MSCI на Solactive и смена инфраструктуры ETF на City. Это должно сделать продукт более конкурентоспособным на мировой арене.
Мнение квалифицированного частного инвестора
В 2007 году Уоррен Баффетт предложил спор на миллион долларов. Суть пари была в следующем: в течение 10 лет никто из произвольно выбранных хедж фондов не сможет обогнать индекс S&P 500. Баффетт досрочно выиграл спор уже на 9 году инвестиций, несмотря на кризис 2008 года.
Статистика доходности хедж фондов и ETF Баффета за 9 лет
Фонд FXUS ведет себя близко к индексу S&P500, но при инвестициях всегда есть риск. FinEx свою годовую волатильность оценивает в 17,04%. Если взглянуть на историю бенчмарка, то выделяется 4 квартал 2018 года. Тогда ФРС США стал ужесточать кредитно-денежную политику и изымать ликвидность из рынка. Акции ИТ гигантов сложились пополам. Что-то похожее может быть и в будущем, после окончания финансового года в США или в 2022 году, когда ФРС просто не сможет закрывать глаза на инфляцию в стране.
Историческая доходность бенчмарка
Заключение
FXUS ETF дает возможность инвестировать в американский рынок имея небольшую сумму, и при этом диверсифицировать портфель. Точно следуя за бенчмарком и имея большую историю, фонд получил популярность. На Московской бирже он является одним из лучших инструментом пассивного дохода. Вступить в фонд может даже неопытный инвестор.
С FinEx лучше работать долгосрочно. Но нужно помнить о правильном распределении активов, и не прельщаться на прошлые высокие доходности, так как они не гарантированы в будущем.