Фьючерсы и опционы что это
Шпаргалка для инвестора: фьючерс, опцион — в чем разница
Рассказываем, что такое фьючерс, опцион и как они работают.
Биржа — это площадка, на которой организованно ведутся торги различными активами. Виды активов бывают базовые и производные.
Базовым активом могут выступать: акции, облигации, сырьевые товары, фондовые индексы, валюты и процентные ставки.
Производными финансовыми инструментами (деривативами) называют контракт, по которому стороны получают право или обязуются исполнить оговоренные действия в отношении базового актива. Действия включают в себя: возможность покупки, продажи, предоставления, получения товара или ценных бумаг.
Производные финансовые инструменты торгуются на срочном рынке.
Попытаться снизить рыночные риски, возникающие при сделках с базовыми активами — то есть использовать стратегию хеджирования, при которой можно совершить сделку на заранее оговоренных условиях.
Срочный рынок предоставляет широкие возможности для реализации различных торговых стратегий, в том числе спекулятивных.
Есть здесь и дополнительные возможности: для совершения сделки не нужно оплачивать полную стоимость контракта, обеспечивая только размер гарантийного обеспечения (ГО). Например, это может быть около 10–20% от суммы сделки. Размер ГО устанавливается биржей.
За счет блокировки только ГО появляется так называемый эффект плеча — по сравнению с покупкой базового актива на ту же сумму можно купить больше производных инструментов. Пропорционально увеличивается и риски и доходность.
Важно: спекулятивные агрессивные стратегии влекут за собой повышенные риски. Стоит тщательно оценить долю капитала, которой инвестор готов рисковать. Важное условие, особенно для начинающего инвестора, это умение соотносить риски и управлять ими в рамках своей портфельной стратегии. Необходимо следить за достаточностью средств для ГО, чтобы брокер не закрыл позицию принудительно.
С помощью инструментов срочного рынка можно не только спекулировать или хеджировать свои обязательства (например, валютный кредит), еще можно использовать стратегию арбитража. Арбитраж — это несколько логически связанных сделок с целью извлечь прибыль из разницы в ценах на одинаковые (или связанные) активы: в одно и то же время на разных рынках (пространственный арбитраж) или на одном и том же рынке в разные моменты времени (временной арбитраж).
Фьючерс — это договоренность (контракт) между продавцом и покупателем о поставке базового актива через оговоренный период времени и по заранее определенной цене. Главное: фьючерс подразумевает обязательства для обеих сторон: продавец обязан продать, а покупатель купить выбранный актив на оговоренных условиях.
Опцион — это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо актив (товар, ценная бумага, валюта и др.) в определенный момент времени по заранее обусловленной цене.
Главное: это обязательство одной стороны и право другой.
Одним из организаторов торгов на срочном рынке является Московская биржа. Биржа выступает гарантом исполнения обязательств. Клиринг осуществляет АО «Национальный клиринговый центр».
Производные финансовые инструменты дают инвесторам множество возможностей:
— торговать «всем рынком» с помощью фьючерсов на индекс МосБиржи или РТС
— опосредованно инвестировать в товары, покупка и хранение которых связана с большими затратами (золото, нефть, пшеница и т.д.)
— отыгрывать мировые новости
— отыгрывать формирование цен на товары
— реализовывать арбитражные стратегии с мировыми товарными и фондовыми рынками
— хеджировать инвестиции в акции
— хеджировать валютные риски и др.
Ключевые особенности фьючерсов
Предмет фьючерсного контракта (что покупается/продается) называется базовый актив. По базовому активу выделяют:
— фьючерсы фондовой секции Мосбиржи: на акции, корзины облигации, индексы, инвестиционные паи;
— фьючерсы денежной секции Мосбиржи: на валютные пары, на процентные ставки;
— фьючерсы товарной секции Мосбиржи: на нефть марки Brent и Light Sweet Crude Oil, природный газ, золото, серебро, медь, платина, палладий и др.
Статистика Московской биржи показывает, что больше 50% объема составляют торги фьючерсами на валютные базовые активы; остальной объем приходится на товарные и индексные — примерно поровну.
Фьючерсные контракты имеют заранее оговоренные сроки исполнения. Момент исполнения фьючерса называется экспирация. На Срочном рынке Московской биржи торгуются месячные и квартальные контракты. Сделка накладывает на участников обязательство исполнить условия договора в день истечения срока фьючерса (экспирации).
Основные условия обращения фьючерсного контракта стандартизированы биржей и закреплены в Спецификации фьючерса. Документ включает основные характеристики: дата исполнения контракта; количество базового актива, которое поставляется при исполнении поставочного фьючерса; размер комиссии биржи за покупку/продажу или при исполнении фьючерса; способы взаиморасчетов; валюта цены фьючерса и т.п.
Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса или до закрытия позиций.
Узнать актуальные котировки фьючерсов, дату исполнения, размер гарантийного обеспечения можно в Спецификации и в Параметрах инструмента на официальном сайте Московской биржи.
По типу исполнения фьючерсы бывают поставочными и расчетными.
Поставочный фьючерс — на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется после экспирации по расчетной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. Если закрыть позицию по фьючерсу до дня экспирации, поставки базового актива не произойдет.
Расчетный (беспоставочный) фьючерс — между участниками производятся только денежные расчеты в сумме разницы между ценой контракта и расчетной ценой контракта на дату исполнения без физической поставки базового актива. То есть инвестору или начисляется прибыль, или списывается убыток.
Жизненный цикл фьючерса
Одновременно могут торговаться несколько фьючерсов на один актив — ближайшие и с более дальним сроком экспирации. По самым ликвидным фьючерсам может быть и 8 контрактов с квартальными экспирациями. По нефти Brent торгуется 12 месячных контрактов.
Как правило, чем дальше дата экспирации, тем меньше ликвидность инструмента.
Ключевые особенности опционов схожи с фьючерсами. Поэтому для понимания разберемся, в чем главное отличие опциона от фьючерса.
Это неравномерность обязательств сторон сделки. Для продавца опционов все идентично, как и по сделке во фьючерсах: это обязательство совершить сделку с базовым активом в будущем по заданной цене и на заданных условиях. А вот для покупателя — это право (не обязанность) в течение установленного в условиях срока купить либо продать на определенных условиях определенное количество базового актива. То есть покупатель может как согласиться, так и отказаться от этого права.
Чтобы уравновесить позиции сторон, у опциона возникает дополнительная характеристика, которой нет у фьючерса — это цена опциона, или опционная премия. Она платится продавцу и остается у него, независимо от того, будет ли исполнен контракт.
Опционная премия делится на два подвида:
Опцион call — право купить для покупателя и обязательство продать для продавца
Опцион put — право продать для покупателя опциона и обязательство купить для продавца.
Эти опционы торгуются различно. Суть в том, что у них разная премия, а точнее — ее размер, рыночная стоимость.
Основные параметры опционов
Премия, или стоимость опциона — рыночная цена, по которой проходит сделка.
Страйк, или цена исполнения — цена, по которой возможно исполнение прав и обязанностей по опциону.
Дата экспирации, или дата погашения — срок до истечения контракта.
Объем контракта измеряется в единицах базового актива.
Премия опциона определяется в результате биржевых торгов. Формируется из двух основных частей:
Внутренняя стоимость — возникает тогда, когда цена базового актива опциона превышает цену страйк (в случае роста), и представляет собой разницу между этими двумя величинами.
Временная стоимость — это ожидания изменения стоимости базового актива в будущем. Она зависит от волатильности базового актива и даты исполнения опциона.
Опционы являются более гибким инструментом, чем фьючерсы и акции. Они дают возможность торгующим отразить абсолютно любой взгляд на рынок: рост, падение, ограниченный рост или падение, стагнация, рост волатильности (колебаний) цен на рынке без значимого конечного изменения цены, другие варианты поведения рынка.
Итак, продавец обязан выполнить условия сделки. А покупателю важно «захотеть» ее реализовать. Рассмотрим случаи, в которых покупателю это будет выгодно.
В зависимости от соотношения цены базового актива и цены страйк различают три вида опциона:
— Опцион «в деньгах» = биржа исполняет их автоматически
для опциона Call: когда текущая цена базового актива больше цены исполнения опциона (страйк);
для опциона Put: когда текущая цена базового актива меньше цены исполнения опциона (страйк).
— Опцион «у денег»: когда текущая цена базового актива равна цене исполнения опциона (страйк) = биржа автоматически исполняет его наполовину.
— Опцион «не в деньгах» = биржа исполняет их только по распоряжению покупателя.
для опциона Call: когда текущая цена базового актива меньше цены исполнения опциона (страйк);
для опциона Put: когда текущая цена базового актива больше цены исполнения опциона (страйк).
При покупке опционов убыток в данной ситуации будет ограничен размером премии — именно это и являлось предметом торга и стратегией при заключении опциона, повышая предсказуемость инвестиций. То есть финансовый результат продавца — ограниченная прибыль при потенциально неограниченном убытке (!).
Опционы бывают месячные и квартальные.
Для чего нужны опционы
Приобретая опцион, обе стороны оценивают величину риска неблагоприятного изменения цены базового актива, которая закладывается в премию.
Покупатели, как правило, используют опцион для хеджирования (сокращения) рисков или получения прибыли. Продавцы преследуют цель — заработать на его реализации. Для этого они устанавливают (или рассчитывают по определенной формуле) справедливую премию по опциону.
Отличия опциона от прямой покупки (продажи) актива:
— ограниченные риски для покупателя (не более размера цены опциона);
— установленные сроки взаиморасчетов;
— более низкие издержки проведения операций на срочном рынке.
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
Фьючерсы, опционы и шорты
На прошлых занятиях мы разбирали основные биржевые инструменты: акции, облигации и фонды. А ещё связанные с ними риски. Ещё до этого мы рассмотрели такие принципы инвестирования, как диверсификация и долгосрочное планирование.
Самый главный вывод из написанного ранее: новичкам на бирже стоит внимательно относиться к выбору инструментов и стараться выбирать менее рискованные, чтобы не потерять много денег и не разочароваться в инвестициях.
Сегодня мы расскажем о самых рискованных и самых непредсказуемых способах инвестирования: маржинальной торговли, коротких позициях и деривативах. Каждому инвестору важно понимать, что это такое, а вот пользоваться мы советуем лишь единицам: опытным инвесторам с железными нервами, полностью отдающим себе отчёт, что они делают. Для остальных, особенно новичков, результат может быть непредсказуемым.
Начнём с понятия маржинальной торговли.
Словарь Маржинальная торговля — это способ заключения финансовых сделок, при которых инвестор тратит на сделку больше денег, чем у него есть. Для этого он берёт деньги в долг у брокера. Маржинальную торговлю ещё называют торговлей с плечом.
В классическом инвестировании инвестор прикидывает, сколько денег он готов вложить, чтобы было некритично их потерять. В случае с маржинальной торговлей инвестор идёт ва-банк: берёт у своего брокера в кредит сумму в разы, а иногда и десятки раз больше, чем у него есть. Если сделка «выстреливает», инвестор отдаёт долг с процентами, платит комиссию и оставляет прибыль себе. Проблема в том, что если сделка не сработает, после возврата брокеру кредита и комиссии инвестор получит и весь убыток, который может превысить сумму его первоначальных вложений. Существует вероятность не просто потерять всё, но ещё и уйти в минус.
Примечание Маржинальная торговля выгодна брокеру: он в любом случае вернёт свои деньги, часто с процентами или прибылью. Заниматься маржинальной торговлей не в урон своему благосостоянию могут только профессиональные трейдеры. Многие новички относятся к таким предложениям с азартом, как к казино. Однако залог успешных инвестиций — холодная голова и продуманность во всех действиях.
Короткая продажа, или шорт
На уроке об акциях мы рассказывали, что зарабатывать на них можно двумя основными способами: на росте и на дивидендах. Но есть ещё способ. Акции можно шортить, или, иначе, можно ставить на их понижение.
На бирже есть два основных типа инвесторов: быки и медведи. Быки рассчитывают на то, что акции их компаний вырастут. Медведи хотят заработать на снижении стоимости ценной бумаги. Медведь берёт ценную бумагу у брокера в кредит, платит комиссию и проценты по этому кредиту. Процент по кредиту определяет брокер. Он может также при определенных условиях принудительно ликвидировать позицию, то есть попросить бумагу обратно.
Заработать на шортах
Иван берёт у брокера акцию взаймы, продаёт её по текущей цене 100 рублей. Через неделю акция падает на 20%, Иван её выкупает за 80 рублей и возвращает брокеру с процентами (например, 2 рубля) и комиссией (например, 1 рубль). Остальные 17 рублей — его прибыль.
Потерять на шортах
Иван берёт у брокера акцию взаймы, продаёт её по текущей цене 100 рублей. Через неделю цена акции выросла до 300 рублей. Ивану звонит брокер и просит довнести деньги. В противном случае позиция будет принудительно закрыта, и Иван потеряет все деньги.
Ставить на понижение — дело очень рискованное. В долгосрочном инвестировании вы покупаете акцию, ждёте, когда она вырастет, а потом её продаёте. В конце получаете прибыль или убыток. Причём ваш максимальный убыток в этом случае — сумма инвестированных вами денег и комиссия. Прибыль при этом теоретически ничем не ограничена.
При шорте, наоборот, прибыль ограничена суммой сделки, а вот возможный убыток может быть сколько угодно большим. А ещё приходится в любом случае платить брокерскую комиссию и платить проценты по кредиту.
Срочный рынок и его инструменты
На Московской бирже есть отдельный рынок для срочных контрактов. Срочный не потому, что кому-то что-то срочно надо, а потому, что у его основных инструментов есть срок действия.
Два главных инструмента срочного рынка — фьючерсы и опционы. И то и другое — производные финансовые инструменты, или деривативы. Это такие ценные бумаги, стоимость которых зависит от других активов: акций, ОФЗ, индексов, валют, металлов и даже некоторых товаров.
Фьючерс — это договор покупки или продажи базового актива с отложенным расчётом в будущем. Базовым активом фьючерса могут быть всё те же ценные бумаги, индексы, валюта и товары. В условиях фьючерса заложен срок и цена сделки.
Опцион — практически то же самое, за одним исключением. С опционом обязательство совершить сделку с активом возникает только у продавца опциона. Покупатель имеет право исполнить его, но может этого и не делать, приняв на себя только убыток от приобретения опциона.
По определению, фьючерсы и опционы очень похожи между собой по смыслу. Посмотрим, как они работают на примерах, и в чём проявляется их основное отличие.
Фьючерс
Иван купил у Петра фьючерс на покупку акции компании Х через год за 10 рублей. Если через год акция будет стоить 20 рублей, Иван сможет купить её за 10 рублей по фьючерсному контракту и тут же продать её на рынке за 20 рублей, получив прибыль в 10 рублей за акцию. Но если она упадёт до 5 рублей, цена для него останется прежней, то есть при продаже акций возникнет убыток.
Опцион
С опционом у Ивана будет право, а не обязанность заключить сделку. То есть если цена акции вырастет, Ивану будет выгодно получить её за 10 рублей. Но если упадёт, то не исполнять опцион, а списать стоимость опционного контракта в убыток. Продавец же в этой ситуации обязан исполнить сделку по требованию покупателя.
Вывод
В этом уроке мы рассмотрели самые рискованные инструменты биржи. Они не подходят начинающим инвесторам, так как с ними легко потерять все вложенные деньги. Опционы и фьючерсы — это удел профессиональных трейдеров и хедж-фондов.
На этапе знакомства с рынком начните с облигаций, фондов и акций.
Опционы и фьючерсы — в чём разница
Два похожих контракта на биржевом рынке — это опционы и фьючерсы. Разберёмся в их общих чертах и принципиальном различии. Что общего
Фьючерсы — это про обязательства обеих сторон. Опционы — это обязательства одной стороны и право другой. Рассмотрим примеры обоих контрактов.
Фьючерсный контракт предполагает взаимные обязательства: продавец обязан продать, а покупатель — купить выбранный актив по заранее согласованной цене. Предположим, что Михаил прогнозирует рост цены на акции компании Х. А держатель этих акций — Ольга — считает, что цена будет снижаться. Они могут заключить фьючерсный контракт: Ольга обязуется продать, а Михаил купить акции компании Х по той цене, которая действует в день сделки. А сама купля-продажа произойдет, например, через месяц. Чьи прогнозы через месяц сбудутся, тот и останется в плюсе. Если акции действительно подорожают, Ольге всё равно придется продать их по старой (теперь уже низкой) цене. Михаил выгодно их купит, перепродаст по высокой цене и заработает на этом. Что бы ни случилось с ценой, оба участника фьючерсного контракта обязаны исполнить свои обязательства. Чем сильнее изменится цена актива к концу срока фьючерса (когда наступает день купли-продажи актива), тем выше доход одного участника и сильнее убытки другого.
Тоже действует заранее согласованная цена и срок. Но опцион неравный контракт. Обязательство несёт лишь одна сторона — продавец опциона. А покупатель опциона имеет право исполнить или не исполнить контракт. Предположим, что Тимофей купил опцион на покупку 1 тонны пшеницы (актив) через 6 месяцев (Тимофей мог купить опцион на продажу пшеницы и тоже имел бы статус покупателя опциона). А Дмитрий выступает в роли продавца опциона на продажу и через 6 месяцев обязуется продать 1 тонну пшеницы Тимофею по цене, которая фиксируется в день сделки. Если через 6 месяцев цена на пшеницу упала, и Тимофею стало невыгодно выкупать по старой высокой цене, то он имеет право отказаться от сделки. Но если Тимофея всё устраивает и он решает купить пшеницу, то продавец Дмитрий не вправе ему отказать: он обязан продать актив по всем условиям контракта. Неравные права — суть опциона и главное отличие от фьючерса.
Выгода для продавца опциона — премия
Может показаться, что выступать продавцом опциона невыгодно, ведь покупатель по своему усмотрению может отказаться от сделки. Поэтому существует премия опциона — сумма денег, которую покупатель опциона переводит продавцу. Это как бы награда за сделку. Продавец получает и оставляет у себя эти деньги при любом исходе: свершится сделка или нет. Сумма премии вычисляется на основе текущей стоимости актива и его характеристик. Информация об актуальной величине премии доступна во время торгов.
Величина премии конкретного опциона непостоянна и меняется в течение дня. Её среднее дневное значение называется котировкой опциона. Её формирует и публикует расчётная палата биржи. По котировкам участники торгов видят, какие опционы более востребованы, а какие нет.
Где и как торговать
Российские трейдеры торгуют биржевыми опционами и фьючерсами в основном на Срочном рынке Московской биржи. Чтобы попасть на биржу и научиться грамотно торговать, обращайтесь за брокерскими услугами в банк «ЦентроКредит».
Словарь
Что такое фьючерс и чем он отличается от других инструментов
Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят «вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента могут выступать ценная бумага, валюта, сырье.
Фьючерс — это биржевой товар. Цена на фьючерс варьируется в зависимости от ситуации на рынке. Остальные параметры актива являются типовыми. Это срок поставки, количество товара в лоте, его качество или марка. Таким образом, покупатель и продавец фьючерса принимают на себя обязательства по исполнению контракта в оговоренный срок. Стоимость самого актива к этому времени на рынке может измениться, но это уже не может повлиять на условия сделки.
В официальном документе фьючерса должны быть утверждены:
Фьючерс — это отдельный биржевой товар. Стоимость фьючерса не всегда равна цене его актива. На цену фьючерса, кроме цены базового актива, влияют различные прогнозы и риски изменений предмета договора.
Соотношение цены базового актива на спот-рынке и цены этого актива во фьючерсе может быть либо положительным, либо отрицательным:
Гарантийное обеспечение (ГО)
Фьючерсы торгуются с обязательным обеспечением сделки. Обычно это изменяемый в зависимости от цены депозит в размере 2–10% от стоимости актива фьючерса. Гарантийное обеспечение является страховкой, которую требует биржа. Причем предоставляют обеспечение обе стороны сделки.
Биржа блокирует эту сумму на счету трейдеров как своего рода залог, обеспечивающий сделку. Более того, заблокированная сумма продавца увеличивается в случае, если фьючерс вырос в цене, и уменьшается в случае снижения стоимости фьючерса соответственно. Поэтому если по фьючерсу у продавца заблокирована ₽1 тыс., через неделю биржа может дополнительно заблокировать, например, еще ₽200, если рыночная цена выросла. Для покупателя ситуация противоположная — его гарантийное обеспечение увеличивается при снижении цены. По истечении контракта производятся окончательные расчеты с учетом суммы гарантийного обеспечения.
Таким образом, получается, что при заключении сделки никакой оплаты не происходит, две стороны заключают договор, биржа блокирует на их счетах средства до исполнения контракта. Если сторона сохранит фьючерс до даты его закрытия, уже тогда ему придется исполнить контракт — поставить актив, перечислить деньги или произвести окончательный перерасчет.
Если один из участников сделки откажется от исполнения условий, биржа будет вынуждена исполнить его обязательства самостоятельно. При этом часть гарантийного обеспечения она оставит себе, а нарушителю предъявит имущественные претензии. Такая ситуация возможна только с фьючерсами, по которым обязательна реальная поставка активов. Для фьючерсов, которые предусматривают только взаимозачет (расчетные фьючерсы), отказ в принципе невозможен, а возможные убытки биржи покрываются гарантийным обеспечением.
Именно благодаря гарантийному обеспечению инвесторы часто выбирают трейдинг фьючерсами, используя его, по сути, как «плечо», ведь для заключения сделки требуется иметь всего лишь до 10% стоимости базового актива.
Какие бывают фьючерсы
Контракты делятся на два типа в зависимости от характера исполнения обязательств.
Поставочный фьючерс подразумевает, что в основе контракта находится актив, который необходимо отгрузить и оплатить по окончании договора. То есть если фьючерс подразумевает поставку 1 тыс. баррелей нефти к определенному сроку, такой тип контракта будет называться поставочным.
Расчетный фьючерс может заключаться на любые активы, в том числе индексы, процентные ставки, что угодно, чего нельзя отгрузить и потрогать. В таком случае по окончании контракта происходит перерасчет прибыли и убытков. Нематериальный характер фьючерса позволяет использовать его для страхования рисков на фондовом рынке.
К примеру, если инвестор предполагает, что его пакет акций в ближайшее время упадет в цене, он может продать фьючерс на такой же пакет акций по текущей цене. В случае если его опасения оправдаются, он не окажется в убытке. Прибыль, полученная от снижения цены фьючерса, компенсирует убыток от падения цены акций.Такие схемы называются хеджированием рисков. Иногда инвестор даже может на этом заработать прибыль.
Чем отличается фьючерс от форварда
Можно сказать, что фьючерс является более строгим частным случаем форварда, который, в свою очередь, представляет собой отложенный контракт с оговоренными обязательствами по нему. У фьючерса есть ряд принципиальных отличий:
Чем отличается фьючерс от опциона
Еще один похожий на фьючерс инструмент — опцион. Но если фьючерс является отложенным контрактом на поставку базового актива, то опцион дает покупателю только право, но не обязательство заключить контракт в будущем.
Принципиальное отличие заключается в обязательствах между продавцом и покупателем. Если при торговле фьючерсами у обеих сторон равные права и обязательства, которые они должны исполнить по окончании контракта, то в случае опциона продавец обязан исполнить условия, а покупатель может в итоге не воспользоваться купленным правом на заключение сделки.
Еще одно отличие в том, что сам по себе опцион имеет свою цену, которая, по сути, является премией продавцу, даже если в итоге сделка, лежащая в основе опциона, не состоится. Фьючерсы же не имеют дополнительной стоимости.
Как торговать фьючерсами
Фьючерсами могут торговать как профессиональные участники рынка, так и частные инвесторы, обратившись к брокеру. Выделяют несколько стратегий в торговле фьючерсами, они зависят от целей, которые преследует трейдер.
Фьючерсы могут помочь застраховать владельца актива от неблагоприятного изменения цены на него, поскольку фиксируют цену и не требуют сразу оплаты полной суммы сделки. Причем хеджирование используется не только с ценными бумагами, но и реальными активами, такими как поставка сырья, или валютными парами, например евро — рубль или доллар — рубль.
Пример. Компания выплачивает обязательства по кредитам в евро, при этом доход у компании в рублях. Чтобы застраховать себя от падения курса рубля, компания может купить фьючерсы на евро по курсу на начало года на всю сумму своих кредитных платежей на год вперед. В таком случае в конце года, если курс рубля в действительности упадет (а евро, соответственно, подорожает), компания получит прибыль от реализации фьючерсов, которая покроет убыток, связанный с конвертацией рубля в евро для оплаты кредита.
Эта стратегия торговли фьючерсами заключается в совершении разнонаправленных сделок с фьючерсами таким образом, чтобы получалась прибыль на разнице в цене покупки и продажи. Арбитраж может заключаться как в совершении сделок в разное время, так и на разных площадках.
Пример. Инвестор купил фьючерсы на акции, которые спустя какое-то время выросли в цене. После продажи фьючерсов он получил выгоду.
Пример. Инвестор при наличии разницы цен заключает сделку на покупку майского фьючерса нефти WTI в Лондоне и продажу майского контракта в Нью-Йорке.
Пример. Инвестор может купить апрельский фьючерс на золото и продать более дорогой на июнь. Такая операция имеет выгоду, если разница в цене покрывает ожидаемые колебания цен фьючерса, способные увеличивать размер гарантийного обеспечения.
Следует отметить, что любые спекулятивные стратегии должны учитывать стоимость комиссий брокера и биржи, которые могут нивелировать желаемую прибыль.