Халяль инвестиции для начинающих с чего начать пошаговая
ТОП халяльных акций. Инвестиции по законам шариата.
Халяль – арабское слово, означающее «разрешено» или «законно».
Противоположностью слову «халяль» является «харам», что означает запрещенный или незаконный. Об этом важно помнить, читая эту статью.
Халяль = разрешено, и Харам = НЕ допускается.
И халяль, и харам применимы ко всем аспектам исламской жизни, не только к инвестированию, конечно, но для целей этой статьи мы собираемся сосредоточиться исключительно на инвестициях.
Риба: ещё один важный термин, на который следует обратить внимание, – это риба (ростовщичество), это еще один арабский термин, который в переводе означает получение нечестных доходов по законам шариата.
Что такое халяльное инвестирование?
Халяльное инвестирование относится конкретно к инвестированию в соответствии с законами шариата (или исламскими законами). В этой статье вы можете встретить эти два слова, шариат и ислам, взаимозаменяемо. Шариат – это закон, который является частью исламских традиций и обычаев.
В исламе запрещены проценты – и это явно определяющий принцип инвестирования – получение процентов. Поскольку получение процентов запрещено по законам шариата, возникает вопрос Харам ли инвестировать в исламе?
Возникают некоторые важные вопросы:
Помните, что термин «халяльное инвестирование» означает инвестирование в акции или фонды, которые соответствуют законам шариата.
Теоретически, независимо от того, инвестируете ли вы в халяльные инвестиции или в какие-либо другие виды инвестиций, вы стремитесь получить доход от своего капитала и хотите максимизировать доходность своих инвестиций.
Однако есть важное различие: когда вы инвестируете в соответствии с исламским законом, оно запрещает инвестиции в определенные типы компаний.
Изучив вышеизложенное, есть много вариантов халяльных инвестиций и халяльных акций на фондовом рынке, которые соответствуют законам шариата, и они будут рассмотрены ниже.
Прежде чем я перейду к тому, как и куда инвестировать в отношении исламского права, я хочу сначала обратиться к фондовому рынку:
Фондовая биржа – халяль или харам?
По мнению большинства исламских ученых, нет ничего плохого в инвестировании в фондовый рынок, халяльную торговлю или инвестирование в акции, однако есть некоторые правила, которым необходимо следовать. Эти руководящие принципы гарантируют, что доход от фондового рынка соответствует законам шариата.
В приведенном ниже списке вы найдете примеры ряда акций, соответствующих шариату, или компаний, в которые вы можете инвестировать. Этот список ни в коем случае не является полным списком акций, соответствующих шариату, но представляет собой список некоторых из более крупных мировых компаний, публично торгующиеся на фондовых биржах Nasdaq в Нью-Йорке.
Список халяльных акций:
iShares MSCI World Islamic UCITS ETF (ISWD) – Фонд стремится отслеживать эффективность индекса, составленного из компаний из развитых стран и соблюдающих принципы инвестирования шариата.
Wahed FTSE USA Shariah ETF (HLAL) – HLAL инвестирует в акции, соответствующие стандартам шариата. Ценные бумаги проверяются для определения их шариатского статуса на основе их деловой активности и определенных финансовых коэффициентов. Что еще более важно, предприятиям, занимающимся определенными видами деятельности, запрещено включать в индекс. Примеры такой деятельности включают обычные финансы, производство или продажу алкоголя, продукты, связанные со свининой или не халяльные продукты питания, казино, развлечения для взрослых, производство и продажу табака, оружейный бизнес.
Не урвать прибыль, а поделиться ею: учимся инвестировать в соответствии с нормами Шариата
Ислам проникает во все сферы жизни мусульман, включая финансово-экономическую деятельность. К примеру, мусульманам запрещено давать деньги под проценты как своему ближнему, так и любой организации. Согласно канонам ислама, нужно быть щедрым к людям и ни в коем случае не использовать тяжелое финансовое положение должника для собственного обогащения.
Запрет получения ссудных процентов распространяется и на вклады. Даже открытие банковского счета до востребования под 0,01% уже считается ростовщичеством, а значит недопустимым для истинно верующего мусульманина.
Как же в таком случае копить на крупные покупки вроде квартиры или авто? И как спасти сбережения от инфляции? Решением для миллионов мусульман являются специальные финансовые инструменты.
Инвестиционные инструменты в исламе
Сохранять и преумножать свое состояние правоверным во всем мире помогают инструменты «халяльного», то есть дозволенного с точки зрения норм шариата, инвестирования.
Инвестирование по-мусульмански не одно десятилетие практикуется на Ближнем Востоке и в странах Азии. С начала 2000-х годов такие методы инвестирования начали внедряться в России. Первые несколько попыток не увенчались успехом, хотя за ними стояли крупные банки страны и восточного мира.
Халяльное инвестирование в Татарстане
По-настоящему успешным проектом в этой сфере стал открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ) рыночных финансовых инструментов «Лалэ», созданный в 2019 году в Татарстане. Республика Татарстан давно выстроила доверительный диалог с исламскими бизнес-партнерами и, открывая совместные предприятия с ними, строго придерживается установленных религией экономических правил.
Флагман финансового рынка региона ООО УК «Ак Барс Капитал» не случайно назвал свой паевой инвестиционный фонд «Лалэ». Именно так на многих тюркских языках называется тюльпан, цветок, который почитается мусульманами.
Начальник управления этических финансовых инструментов УК «Ак Барс Капитал» Руслан Халиуллин, имеющий высшее религиозное образование, участвовал в разработке халяльной методики инвестирования в ценные бумаги
Состав активов фонда — акции, удовлетворяющие методике инвестирования, исключающей приобретение акций компаний, деятельность которых не соответствует канонам ислама. За соответствием всех операций ОПИФа рыночных финансовых инструментов «Лалэ» халяльным критериям следит Наблюдательный комитет (шариатский контролер) от Духовного управления мусульман республики Татарстан (ДУМ РТ). Совместно с управляющей компанией наблюдатели отслеживают не только текущее положение компаний, нуждающихся в инвестициях, но и их планы развития. Так, если появится информация о том, что партнер фонда собирается производить алкоголь или заниматься другой запрещенной исламом деятельностью, его финансирование будет прекращено. Таким образом, все владельцы паев фонда могут быть уверены в том, что их денежные средства будут направлены только в разрешенные исламом финансовые инструменты.
Начать свой путь в исламском инвестировании легко: достаточно открыть брокерский счет в «АК БАРС Финанс»*, а следующим шагом подать поручение на покупку инвестиционных паев ОПИФа рыночных финансовых инструментов «Лалэ». Если у Вас высокий уровень финансовой грамотности, то можете осуществлять через тот же брокерский счет инвестиции в акции самостоятельно. Открытие инвестиционного счета и покупку паев можно выполнить как в офисе ПАО «Ак Барс Банк», так и онлайн через сайт АО ИК «АК БАРС Финанс», а также используя мобильное приложение «АК БАРС Онлайн», если вы уже являетесь клиентом ПАО «Ак Барс Банк».
Инвестиции в цифрах
Благие деяния вознаграждаются, возможно поэтому исламские ПИФы нередко показывают более высокую прибыльность, чем их конкуренты. Так, историческая доходность инвестиций в фонд «Лалэ» за 6 месяцев (по состоянию на 26 августа 2021 года) составила 10,49%**. Целевая доходность инвестиций в фонд за 1 год находится также на высокой отметке в 15—20%.
Стабильный рост и надежность вложений обеспечивается несколькими факторами. В числе основных — это заслуга опытных экспертов ООО УК «Ак Барс Капитал», отлично разбирающихся в рынке исламского инвестирования, а также широкая отраслевая диверсификация, позволяющая компенсировать падение активов в одном секторе экономики за счет подъема в другом.
На данный момент свыше 40% средств фонда направляются на развитие предприятий нефтегазовой отрасли, порядка 30% — в электроэнергетику, от 6% — в ИТ и телекоммуникации и т.д. Инвестиционные паи в любой момент можно как приобрести, так и погасить.
Из первых уст
На первый взгляд, мусульмане имеют возможность пользоваться ограниченным инструментарием в инвестировании. С другой стороны, миллионы верующих мусульман выработали общие правила экономического поведения, позволяющие осуществлять наиболее честные, надежные и зачастую высокодоходные финансовые операции.
Чтобы лучше разобраться в теме, желательно начинать с истоков. В частности, узнать, как формировалось отношение к деньгам у мусульман и как поэтапно появлялись современные инвестиционные халяль-варианты. Изучив эти основы, гораздо легче понять, какая инвестиционная стратегия уместна в зависимости от целей конкретного частного инвестора.
16 сентября в формате интервью известный инвестиционный аналитик и финансовый консультант Рами Зайцман будет беседовать с ключевыми экспертами по халяльному инвестированию
Ответы на вопросы финансирования по-мусульмански все желающие найдут 16 сентября 2021 года на специальном онлайн-мероприятии «Исламские финансы» от АО ИК «АК БАРС ФИНАНС». В формате интервью известный инвестиционный аналитик и финансовый консультант Рами Зайцман будет беседовать с ключевыми экспертами по халяльному инвестированию. Своей экспертизой с участниками поделятся генеральный директор исламской финансовой компании «ЛяРиба-Финанс» Мурад Алискеров и начальник управления этических финансовых инструментов ООО УК «Ак Барс Капитал» Руслан Халиуллин.
Мурад Алискеров с 2007 года развивал сектор Исламского банкинга в одном из крупных российских банков, далее под его началом был открыт банковский офис, оказывающий услуги в полном соответствии с нормами шариата. А в начале 2011 года он основал компанию «ЛяРиба-Финанс», руководителем которой является по сегодняшний день.
Своей экспертизой с участниками поделятся генеральный директор исламской финансовой компании «ЛяРиба-Финанс» Мурад Алискеров
Руслан Халиуллин имеет два высших образования: первое — финансово-экономическое КФЭИ, второе — религиозное РИИ. Он участвовал в разработке халяльной методики инвестирования в ценные бумаги, с апреля 2019 года руководит направлением исламских финансовых продуктов ООО УК «Ак Барс Капитал».
В течение полутора часов экспертами будут разобраны как типовые ситуации, так и частные вопросы, заданные слушателями, действующими и потенциальными инвесторами ОПИФ «Лалэ». Для того чтобы принять участие в мероприятии, достаточно пройти регистрацию по ссылке. Заполнение формы займет не более пары минут: достаточно указать имя, номер телефона. Здесь же можно задать свой вопрос экспертам.
*Данные услуги не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов. Денежные средства по данным продуктам не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».
**Историческая доходность не гарантирует достижения доходности в будущем.
Возрастное ограничение мероприятия 18+
Партнерский материал
Справка
Услуги инвестирования оказываются:
Финансовая информация, подлежащая раскрытию в соответствии с федеральным законом, доступна на сайте. Ознакомиться с условиями инвестирования через брокерский счет в паи ОПИФ «Лалэ» можно также по телефону: 8 (800) 200-53-02.
Научно-
образовательный
портал IQ
Халяльные инвестиции
Лиана Галиахметова,
научный сотрудник Института права
и развития ВШЭ – Сколково
Для начала необходимо объяснить основополагающие термины исламских финансов. В особенности — характеризующие отступление от нормативных запретов, такие как «риба», «мейсир» и «гарар». После чего уже приступим непосредственно к обзору финансовых инструментов, которые разрешены по нормам исламской религии.
Запреты
Муфтий Мухаммад Таки Усмани (председатель шариатского совета международной организации, издающей стандарты деятельности исламских банков (AAOIFI, Бахрейн) и глава шариатских советов ряда крупных исламских банков по всему миру) приводит следующие виды запретов:
ростовщичество,
азартные игры,
стяжательство,
участие в деятельности с незаконными товарами и услугами,
продажи без покрытия,
спекуляции.
Термин «риба» (буквальный перевод «приращение», «превышение») обозначает ростовщичество. Ислам рассматривает деньги, как инструмент, не имеющий самостоятельной стоимости. К ростовщическим операциям относятся в том числе проценты по кредитам и депозитам, покупка обычных облигаций. Периодически возникали споры и предложения считать рибой только ростовщическую лихву (процент, существенно превышающий рыночную ставку), однако общепризнанным осталось понимание под рибой любого ссудного процента.
Объясняется это следующим образом: фиксированный процент представляет собой неоправданное предъявление своих прав на имущество заёмщика вне зависимости от того, успел ли он произвести какую-либо ценность с помощью полученных заёмных средств или нет. По правилам шариата справедливо, если экономические субъекты при взаимодействии делят поровну возникающие прибыль и/или убытки. Не запрещено с коммерческой целью передавать денежные средства, но не под фиксированный процент.
Почему исламская религия — против фиксированного процента? Мухаммад Таки Усмани рассуждает следующим образом: человек / предприятие / финансовое учреждение должно решить для себя: они дают в долг для того, чтобы помочь или с целью получения прибыли? Если денежные средства были отданы взаймы только из соображений гуманности, то он получает ровно ту сумму, которую отдал (без процентов). Если изначальная цель — получить долю в заработке, то выдающий деньги в долг должен будет разделить и потенциально возможный убыток заёмщика.
Другой пример — предприятие получило кредит в банке и вынуждено в таком случае к стандартной цене производимой продукции добавлять определённый процент, чтобы компенсировать себе стоимость выплат по банковскому кредиту. То есть общество (покупатели приобретаемого товара) платят необоснованный с точки зрения ислама процент банку только за то, что он предоставил денежные средства, но не принимал никакого участия в создании ценности.
В литературе также часто встречается понятие «мейсир», обозначающее азартную игру. Можно сказать, что это игра с нулевой суммой: выигрыш одного участника — это проигрыш другого. В национальном или глобальном плане при подобных сделках общественное богатство не растёт, пользы для общества не возникает.
Применительно к биржевой торговле сюда относятся спекуляции, например фьючерсными контрактами. Хотя если бы с финансовых рынков вдруг по каким-либо причинам исчезли бы совсем трейдеры, спекулирующие, допустим, акциями и фьючерсами, то рынок стал бы гораздо менее ликвидным. Совершая частые краткосрочные сделки, спекулянты таким образом приносят определённый вклад в нормальное функционирование биржи, и их действия не являются исключительно «негативными». Однако с точки зрения исламских канонов их доход на финансовых рынках не возникает в результате приложения ресурсов и не создает новую ценность, а потому находится под запретом.
В этом плане крайне интересную мысль высказывает Джон Мейнард Кейнс: «. если бы сделать инвестирование капитала … долгосрочным и нерасторжимым актом, … то это могло бы явиться полезным лекарством от наших современных болезней. … это вынудило бы инвестора обратить свой взор на долгосрочные перспективы, и только на них».
«Гарар» переводится с арабского как «опасность» и обозначает неопределённость, введение в заблуждение. Например, к таким сделкам относятся в том числе:
продажа без покрытия (заработок на падении цены актива с помощью продажи ценных бумаг, товаров, валюты, которых у торгующего нет на момент совершения сделки);
торговля с использованием инструментов, характер и спецификация которых не раскрывают параметров точной стоимости, даты исполнения сделок;
сделки, обязательство исполнения которых обусловлено негарантированным событием в будущем и зависят от (не)наступления определённых условий, например, достижения установленных значений цен активов в конкретные даты.
Возможности
Объясняется всё очень просто: если руководство страны выделит исламские банки в отдельную категорию, то все остальные банки сразу же будут считаться неисламскими, ростовщическими. Это может привести к существенному оттоку клиентов из «неисламских банков», что в свою очередь увеличит затраты и будет способствовать снижению прибыли, а далее — в худшем случае — приведёт и к закрытию данных финансовых организаций.
Но несмотря на наличие новых терминов и кажущуюся сложность вопроса, инвесторы, соблюдающие нормы и правила шариата, могут инвестировать, не отступая от этических и религиозных убеждений. Раньше такая проблема стояла достаточно остро даже на финансовых рынках развитых стран. Было достаточно сложно находить компании, соответствующие требованиям ислама. Однако в настоящий момент инвесторам-мусульманам гораздо проще найти подходящие активы.
Достаточно привести в пример такие фондовые индексы, как
Dow Jones Islamic Market Index,
MSCI World Islamic Index,
S&P 500 Sharia,
S&P Europe 350 Sharia,
S&P Japan 500 Sharia,
S&P Pan Asia Sharia,
S&P GCC Sharia,
S&P BRIC Shariah Index.
Причём, если говорить о последнем названном индексе, то он включает в себя акции компаний Бразилии, России, Индии и Китая. Они удовлетворяют нормам ислама и торгуются на Гонконгской фондовой бирже, Лондонской фондовой бирже, NASDAQ и NYSE.
Если присутствует процентный доход или не одобряемая исламом деятельность (менее 5% от общего дохода), то встречается практика вычета данной доли из дивидендов, выплачиваемых акционеру, и передачи её на благотворительные цели. Причём проверка на соответствие нормам проводится не единожды, а на периодической основе: если в результате мониторинга выяснится, что компания перестает соответствовать данным требованиям, то её акции исключаются из индекса.
Также проводится анализ трёх финансовых коэффициентов для скрининга изучаемых компаний:
Ни один из этих финансовых коэффициентов не может превышать 33,33%.
Может показаться, что компаний, удовлетворяющих данным требованиям, крайне мало. На самом деле достаточное количество фирм не нарушают данных запретов. Многие из них из нефтегазового, потребительского сектора, металлургии, энергетики, но не только.
Инвесторы, соблюдающие нормы и правила шариата, могут самостоятельно сформировать себе портфель из ценных бумаг данных компаний в наиболее благоприятный момент (во время просадки), посмотрев состав приводимых выше индексов. Активы, входящие в индексы, уже проверены специалистами и соответствуют нормам халяльных инвестиций. Далее инвесторам следует тщательно изучить показатели компаний и конъюнктуру рынка и только после этого думать о приобретении тех или иных акций, не забывая о диверсификации и рисках инвестиционной деятельности.
Инструменты
Еще одним вариантом инвестирования для мусульман, кроме покупки входящих в исламские индексы акций, является приобретение ETF (Exchange Traded Funds — биржевых инвестиционных фондов). Не является инвестиционной рекомендацией, но первыми приходят в голову ETF iShares MSCI World Islamic (iShares — крупнейшее в мире семейство ETF), то есть ETF на ранее упомянутый нами индекс MSCI World Islamic Index:
ETF отражают рыночную цену пакета акций или других ценных бумаг, объединённых в общий индекс. То есть не приобретая акции, входящие в состав конкретного интересующего нас индекса (в определённых пропорциях), можно приобрести ETF, отражающий динамику этого исламского индекса. ETF достаточно схожи с обычными ПИФами (паевыми инвестиционными фондами), но отличаются от них большей ликвидностью, отсутствием надбавок при покупке и скидок при продаже, обращаются как в стране учреждения, так и на зарубежных биржах.
ПИФы для мусульман тоже существуют, но представляют собой более локальные истории, отличаются гораздо меньшей ликвидностью и требуют очень тщательной проверки на предмет комиссий и условий.
Однако при таком подходе — покупке акций или ETF, повторяющих динамику исламского индекса акций — портфель подойдёт лишь для инвесторов с умеренным или агрессивным риск-профилем. Вдобавок ко всему он будет достаточно «однобоким»: в фазу роста финансовых рынков будет приносить хорошую прибыль, но во время коррекций и затяжного нисходящего тренда, наоборот, существенные убытки.
Инвесторы, не соблюдающие нормы шариата, уравновешивают свой портфель облигационными инструментами, номинированными в разных валютах, структурными продуктами, банковскими вкладами. В идеале в обычном инвестиционном портфеле инструменты c фиксированной доходностью составляют около 80% от всего имеющегося капитала (оставшиеся 15% и 5% состоят из инструментов с умеренной и высокой доходностью).
В силу следования религиозным нормам исламским инвесторам эти инструменты недоступны. Поэтому, чтобы снизить риски, им необходима большая диверсификация. Именно поэтому в Малайзии, ОАЭ, Саудовской Аравии, Алжире, Бахрейне, Египте, Иране и других мусульманских странах пользуются популярностью биржевые товары (например, золото) и такой финансовый инструмент, как сукук.
Сукук многие называют исламским эквивалентом облигаций. Этот финансовый инструмент, который обеспечен активом, распространён во многих странах, но в России впервые появился лишь в 2017 году. В нашей стране он мало востребован, так как крупные предприятия, желая получить финансирование, могут воспользоваться множеством других способов (различные виды банковских кредитов, эмиссия облигаций, еврооблигаций, акций и др.), нежели организовать выпуск сукук.
Сукук не выплачивает ни купонов, ни дивидендов. Также он не коррелирует ни с облигациями, ни с акциями и может быть интересен и не мусульманам, которые заинтересованы в большей диверсификации своего инвестиционного портфеля или в развитии определенного проекта, под который был выпущен сукук. Этот инструмент предполагает периодические платежи, однако выплаты могут быть не осуществлены, возможен дефолт.
В зависимости от успешности реализуемого проекта, под который сукук был выпущен, а также текущей рыночной ситуации, данный финансовый инструмент может торговаться, как выше номинала, так и ниже. Существуют фонды сукук, ETF на глобальный индекс сукук (у S&P множество индексов на сукук, причём они удобно сегментируют их по срокам погашения и рейтингу). Можно приобретать сукук на биржах мусульманских стран, например на Дубайской или Малазийской.
Часто сукук выпускается исламскими банками для финансирования своих (иногда международных) проектов, в таких случаях нужно внимательно прочитать решения о выпуске и проспект эмиссии данной ценной бумаги. Хотя лучше читать эти документы всегда — при изучении любого рассматриваемого для приобретения финансового инструмента.
Заключительные рекомендации
Ещё мне хотелось бы предостеречь от ошибок, связанных с выбором не только инструментов для торговли, но и брокерской компании, так как сейчас встречается слишком много мошенников, наживающихся на незнании и настойчиво предлагающих свои услуги. Не приводя здесь ссылок, приведем ныне существующий печальный пример: «брокер … предлагает вам исламский торговый счёт, чтобы мусульмане имели возможность торговать на Форекс». Налицо факт введения в заблуждение. Причём обратно вывести денежные средства со счёта уже вряд ли получится…
Также сейчас стал распространён новый вид мошенничества: создаются сайты для проверки надёжности брокеров, которые при вводе любого названия брокерской компании предупреждают, что данная компания находится в «международном чёрном списке». Далее предлагается оставить номер телефона и имя. Эта информация впоследствии или продаётся, или ей пользуются сами злоумышленники, чтобы убедить потенциальных жертв перевести денежные средства на «безопасный» счёт или же оказать платную юридическую помощь, в которой нет необходимости.
Кроме того, сейчас не лучший момент для начала инвестирования, лучше дождаться серьёзной коррекции на рынке, а пока досконально всё изучить. Хотелось бы предупредить о наличии существенных рисков перегрева фондовых рынков (достаточно обратить внимание на показатель «индикатора Баффета», то есть отношение капитализации всех торгующихся компаний к мировому ВВП). Не стоит торопиться и покупать достаточно переоценённые активы, лучше подождать выгодных цен и только тогда спокойно, всё обдумав и оценив, принимать решение.
IQ